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白糖期货日报总结

1. 期货市场概况

白糖期货主力合约SR2605在2026年2月11日收盘价为5,266元/吨，下跌0.23%。当日最高价为5,290元/吨，最低价为5,258元/吨，结算价为5,275元/吨。成交量为157,168手，成交额为82.9亿元，显示市场交易活跃，但价格仍延续震荡格局。

2. 现货市场情况

现货市场整体表现较为清淡，节前备货基本完成，节后补库意愿低迷，缺乏价格驱动。

• 广西地区：主流报价为5,370-5,400元/吨，其中柳兴牌报价5,400元/吨，东糖QT牌报价5,340元/吨，价格持平。
• 云南地区：报价为5,020-5,250元/吨，持稳。
• 广东地区：报价为5,300-5,600元/吨，无变动。
• 内蒙、河北、新疆及加工糖企：报价均维持前日水平，无明显波动。

3. 主要影响因素分析

进口持续高位

• 2025年12月中国食糖进口量为58万吨，全年累计进口量达492万吨，同比增长13.1%。
• 进口糖持续流入对国内价格形成压制，市场面临较大的供应压力。

产量预期上调

• 2025/26榨季中国食糖产量预测为1,170万吨，较上年度增长4.8%。
• 主产区甘蔗长势良好，甜菜含糖分提升，供应预期宽松，进一步加剧市场压力。

消费端疲软

• 春节备货高峰已过，终端采购以刚需补库为主。
• 节后需求恢复缓慢，下游企业库存偏高，采购意愿低迷，导致消费端支撑不足。

4. 行情展望

白糖期货SR2605合约预计将继续区间震荡，基差维持80-100元/吨贴水。

上行驱动

• 3月下游食品、饮料行业复工将带动刚需补库，产区销售进度加快，库存去化提速。

下行压力

• 全球供应过剩格局未改，进口持续流入，消费恢复缓慢。
• 远月升水结构反映市场对下半年供应宽松的预期。

总体判断

当前市场处于“高库存、弱消费、稳进口、基差收窄”的格局，缺乏趋势性驱动，价格延续震荡。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整的情况。
• 本报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，不承担相关责任。
• 期货市场风险较高，投资者应谨慎入市，充分评估自身风险承受能力。

6. 附图说明

• 图1：白糖主力合约分时图（来源：wh6，国金期货研究所）
• 图2：相关市场结构图（来源：国金期货研究所）