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白糖日报总结（2026年2月11日）

核心内容

本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，分析了白糖期货与现货市场近期的行情走势，并给出了交易策略建议。报告涵盖数据分析、行情研判及交易策略三个部分，重点围绕国际与国内市场供需变化、价格波动及市场情绪展开。

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主要观点

国际市场

• 巴西糖出口：巴西甘蔗压榨接近结束，出口量下降，对全球市场影响减弱。
• 北半球增产：目前北半球糖产大部分处于增产周期，可能对国际糖价形成压力。
• 印度产量：印度双周产量较高，若增产超预期，可能进一步拖累国际糖价。
• 糖价走势：国际糖价已跌至前期低位，但多个机构对2026/27年度糖产预期下降、消费上调，预计外糖价格底部震荡，关注下方支撑位是否有效跌破。

国内市场

• 国内产量：本榨季国内白糖产量大概率增加，增幅不小，供应端有一定压力。
• 成本支撑：国内糖厂生产成本较高，对糖价形成支撑，预计价格底部震荡。
• 现货价格：主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般，部分地区如广西、云南因天气影响出糖率偏低。

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关键信息

期货盘面数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅	成交量	增减量	持仓量	增减量
SR09	5,275	-13	-0.25%	12,794	-13765	123,316	235
SR01	5,380	-15	-0.28%	259	-467	4,241	95
SR05	5,266	-12	-0.23%	157,168	-100677	451,856	-6579

现货价格

城市	今日报价（元/吨）	涨跌	基差（元/吨）
柳州	5370	0	104
昆明	5175	0	-91
武汉	5620	0	354
南宁	5360	0	94
鲅鱼圈	5435	0	169
日照	5430	0	164
西安	5770	0	504

月间价差

价差组合	价差（元/吨）	涨跌
SR05-SR01	-114	3
SR09-SR05	9	-1
SR09-SR01	-105	2

进口利润

国别	ICE主力（美分/磅）	升贴水（美分/磅）	运费（美元/吨）	配额内价格（元/吨）	配额外价格（元/吨）	与柳州价差（元/吨）	与日照价差（元/吨）	与盘面价差（元/吨）
巴西进口	14.77	0.20	33.75	3851	4886	484	544.00	494
泰国进口	14.77	0.84	18.00	3841	4873	497	557.00	507

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交易策略建议

1. 单边策略：

   • 国际糖价预计底部震荡，关注下方前低位置是否有效跌破。
   • 国内郑糖5月合约预计价格也将底部震荡，郑糖价格小涨至前期的区间上沿附近，预计上方压力较大，建议采取区间低多高平策略。

2. 套利策略：

   • 建议观望。

3. 期权策略：

   • 建议观望。

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附图说明

本报告附有以下图表，用于辅助分析：

• 图1：广西月度库存（单位：万吨）
• 图2：云南月度库存
• 图3：广西月度产量（单位：万吨）
• 图4：云南月度产量
• 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨）
• 图6：柳州-昆明糖现货价差
• 图7：白糖9月基差（单位：元/吨）
• 图8：郑糖5-9价差（单位：万吨）
• 图9：白糖5月基差（单位：元/吨）
• 图10：郑糖1-5价差（单位：元/吨）

所有图表数据来源为银河期货及WIND。

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免责声明

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联系方式

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资咨询证号：Z0014425
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