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报告摘要

本报告主要分析了2026年2月11日棉花和白糖两个软商品期货品种的市场走势及影响因素，结合国内外市场动态、供需变化以及技术面分析，为投资者提供短期市场判断和操作建议。

国际动态：ICE美棉价格小幅下跌0.03%，报收61.59分/磅，显示国际市场存在一定的不确定性。美国12月零售数据低于预期，3月降息预期有所升温，对市场情绪产生一定影响。
国内动态：郑棉主力合约价格环比上涨0.27%，报收14655元/吨，但主力合约持仓环比下降432手至70万手，表明市场参与度有所降低。
供需信息：中国棉花信息网发布意向种植面积调研报告，显示2026年我国棉花种植面积同比下降1.7%，预计全国棉花产量将同比下降5.8%。这可能对国内供应产生一定压力。
市场表现：由于春节假期临近，纺织企业将陆续放假，棉花库存可用天数已创近五年同期新高，补库需求有限，市场成交转淡。因此，整体判断为震荡。
技术分析：
- 图1显示棉花主力合约收盘价走势平稳。
- 图2显示基差变化不大，市场贴水或升水状态未明显改变。
- 图3显示3-5月价差维持在低位，反映市场对未来价格的预期较为保守。
- 图4显示在1%关税配额下，内外价差较小，对进口棉影响有限。
- 图5显示仓单及有效预报数量稳定，未出现大幅波动。

现货报价：广西、云南制糖集团及加工糖厂报价均有小幅上调，表明市场对白糖的需求仍有一定支撑。
国际原糖：受北半球丰产影响，原糖期价在区间低位徘徊，缺乏明显上涨动力。
国内动态：国内假期临近，现货领域无新消息，农业农村部数据也未对产销预期做出调整，市场维持震荡状态。
市场表现：仍保持震荡判断，并需关注保值盘压力。
技术分析：
- 图6显示白糖主力合约收盘价保持稳定。
- 图7显示基差波动较小，市场贴水或升水状态未明显改变。
- 图8显示3-5月价差维持在低位，反映市场对未来价格的预期较为保守。
- 图9显示仓单及有效预报数量稳定，未出现大幅波动。