> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288号 2026年2月11日星期三 研究员：李方磊 从业资格：F03104461 交易咨询资格：Z0021311 联系方式：19339940612 <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多(空)</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>农林畜</td><td>白糖</td><td>震荡</td><td>【行情复盘】 昨日SR605合约收盘价5278元/吨,日涨幅0.32%,夜盘收5281元/吨;SR609合约收盘价5288元/吨,日涨幅0.27%,夜盘收5290元/吨。 【重要资讯】 1.巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西2月第一周出口糖和糖蜜76.24万吨,较去年同期的50.1万吨增加26.14万吨,增幅34.28%;日均出口量为15.24万吨。2025年2月,巴西糖出口量为182.51万吨,日均出口量为9.12万吨。 2.2025/26榨季截至1月上半月,巴西中南部地区累计入榨量为60103.5万吨,较去年同期的61469万吨减少1365.5万吨,同比降幅达2.22%;甘蔗 ATR为138.36kg/吨,较去年同期的141.45kg/吨减少3.09kg/吨;累计制糖比为50.78%,较去年同期的48.15%增加2.63%;累计产乙醇312.67亿升,较去年同期的328.48亿升减少15.81亿升,同比降幅达4.82%;累计产糖量为4023.6万吨,较去年同期的3989.1万吨增加34.5万吨,同比增幅达0.86%。 3.巴西航运机构Williams发布的数据显示,截至2月4日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量为49艘,此前一周为54艘。 4.印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示,2025/26榨季截至2026年2月3日,该邦已有199家糖厂开榨,与上榨季同期持平;累计入榨甘蔗8702.9万吨,较上榨季同期的6576万吨增加2126.9万吨;产糖806.34万吨,平均产糖率9.27%。。5.昨日郑商所白糖仓单14461张,日环比+0张。 【市场逻辑】 外盘方面:昨日ICE原糖回落,下方14美分/磅再临考验。全球食糖供需平衡表宽松预期对糖价施压,同时泰国与中国的糖产进度也在稳中推进。但需注意已有业内资讯机构开始下调全球与巴西在2026/27榨季的食糖产量,这或对远期食糖价格形成一定提振,短期关注下方整数支撑。 内盘方面:昨日郑糖震荡上行。春节假期临近国内食糖现货购销氛围接近停滞,郑糖依然缺乏来自基本面的指引。当前糖市呈现外弱内强的局面,技术面郑糖临近前高附近压力,若后市无预期外事件出现,盘面上方压力将仍较显著。 【交易策略】 SR605关注5300附近压力表现,若压力有效可考虑逢高布空,但节前注意风控。</td></tr><tr><td>农林畜</td><td>红枣</td><td>震荡偏空</td><td>【行情复盘】 昨日CJ605合约收盘价8725元/吨，日涨幅0.35%。CJ609合约收盘价8965元/吨，日涨幅0.50%。 【重要资讯】 1.上周36家样本点物理库存在11888吨，较上周减少1255吨，环比减少9.55%，同比增加12.84%，样本点库存环比下降。 2.昨日河北特级红枣批发价9.17元/公斤，日环比-0.03元/公斤。 3.昨日广东如意坊市场到货车辆0车，日环比+0车。 4.昨日红枣仓单3346张，日环比-4张。 【市场逻辑】 近期红枣期价低位整理。当下红枣基本面可供交易信息有限，节前备货已基本结束，供应压力仍是压制红枣期现价格的主要因素。从技术层面看，CJ605合约盘面偏空氛围仍存，预计后市将向下寻找历史前低支撑。中长期建议投资者仍以偏空视角对待该品种，抄底仍需谨慎。 【交易策略】 CJ605逢高沽空；卖出虚值看涨期权。</td></tr><tr><td>能源化工</td><td>橡胶系</td><td>天胶震荡偏强20号胶震荡偏强合成胶震荡偏强</td><td>【行情复盘】截至02月10日：RU2605合约收盘价为16335元/吨，日涨幅0.55%。NR2604合约收盘价为13230元/吨，日涨幅0.61%。BR2603合约收盘价为12860元/吨，日涨幅0.39%。【重要资讯】1.昨日泰国原料胶水价格60.5泰铢/公斤（0.5/0.83%），杯胶价格54.3泰铢/公斤（0.2/0.37%）。2.截至2026年2月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.68万吨，环比上期增加1.51万吨，增幅2.55%。保税区库存9.9万吨，增幅1.38%；一般贸易库存50.78万吨，增幅2.78%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.58个百分点，出库率增加0.15个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.24个百分点，出库率减少0.47个百分点。3.昨日全乳胶16150元/吨，50/0.31%；20号泰标1965美元/吨，10/0.51%，折合人民币13648元/吨；20号泰混15280元/吨，80/0.53%。4.昨日RU与NR主力价差为3105元/吨，环比走扩10元/吨；混合标胶与RU主力价差为-1055元/吨，环比走扩10元/吨。5.昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在10500-10600元/吨，华东出罐自提价格在10100元/吨左右。6.昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格稳中小涨，山东市场大庆BR9000价格涨50元/吨至12550元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格稳定在13000元/吨。【市场逻辑】天然橡胶：昨日天胶震荡偏强运行，夜盘延续上行趋势。海外原料进入减产季，原料价格上涨对胶价形成底部支撑，同时市场对中长期行情的看涨预期仍存。短期由于临近假期，市场交投氛围偏淡，季节性累库或对行情形成一定压制。短期盘面或呈现偏强整理态势，后续主要关注节后需求端的复苏表现。合成橡胶：昨日BR震荡运行。节前丁二烯货源无明显补充，商家报盘心态较稳，同时华锦丁二烯临时停车及海外裂解装置检修消息对行情形成一定支撑。但当下多数顺丁橡胶贸易商及下游已进入假期，市场交投氛围平淡。预计盘面整理为主。【交易策略】橡胶系未入场者暂时观望。假期前风控为主，轻仓过节。</td></tr></table> # 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示： $0 \leq$ 当日涨跌幅 $< 0.5\%$ ；1表示： $0.5\% \leq$ 当日涨跌幅 $< 1\%$ ；2表示： $1\% \leq$ 当日涨跌幅 $< 2\%$ ；3表示： $2\% \leq$ 当日涨跌幅 $< 3\%$ ；4表示： $3\% \leq$ 当日涨跌幅 $< 4\%$ ；5表示： $4\% \leq$ 当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。