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冠通期货研究报告总结：原油日报：震荡上行

核心内容概述

本报告发布于2026年7月3日，主要分析了当日原油市场的走势及影响因素。报告指出，当前原油市场处于震荡上行趋势，但整体波动较大，需密切关注中东局势及OPEC+会议动向。同时，美国原油库存、汽油库存以及全球供需预测等基本面数据对市场产生了重要影响。

主要观点

• 市场走势：原油期货价格在当日震荡下行，主力合约2608下跌0.07%，最低触及433.4元/吨，最高为445.4元/吨。整体市场情绪谨慎，建议投资者观望。
• 库存数据：美国EIA数据显示，原油库存减少幅度不及预期，汽油库存减少幅度超预期，整体油品库存继续减少。库欣原油库存增加，显示出市场供需变化的复杂性。
• 中东局势：美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡的通航管理将通过伊朗与阿曼的对话及与其他波斯湾国家协商确立。美国已解除对伊朗港口的封锁，同时豁免伊朗原油及石化产品的制裁。但伊朗仍警告将对美国的干涉行为作出迅速回应。
• 供给恢复：沙特重启拉斯塔努拉码头，原油运输量恢复至2025年水平。阿联酋石油出口量创历史新高。OPEC+或将在会议中决定8月进一步增产。
• 供需预测：EIA预计2026年全球石油产量为98.99百万桶/日，低于此前预测；全球石油需求预计为102.86百万桶/日，也低于预期。OPEC最新月报显示，5月原油产量继续下降，伊朗产量降幅最大。IEA预计2027年全球石油供应增长为800万桶/日，而需求增长仅为200万桶/日，显示供需失衡趋势。
• 风险提示：中东消息频繁，对原油价格扰动极大，建议投资者注意控制风险，谨慎参与市场操作。

关键信息汇总

一、市场动态

• 原油期货主力合约2608下跌0.07%，至441.3元/吨。
• 持仓量减少3103手至45476手。
• 市场整体呈现震荡走势，建议谨慎观望。

二、库存数据

• 美国原油库存减少377.5万桶，低于预期。
• 汽油库存减少233.3万桶，高于预期。
• 精炼油库存增加248.3万桶，库欣原油库存增加70.9万桶。
• 美国原油产品供应量环比增加3.58%，主要得益于汽油和柴油产量的提升。

三、中东局势

• 美伊达成谅解备忘录，允许船只在60天内免费往返于波斯湾和阿曼湾。
• 美国解除对伊朗港口的封锁，并发布一般许可，豁免其原油及石化产品制裁。
• 伊朗表示将对美国的干涉行为作出迅速回应，并要求所有船只遵循其指定航线。
• 沙特重启拉斯塔努拉码头，原油运输量恢复至2025年水平。
• 阿联酋石油出口量创历史新高，达370万桶/日。

四、OPEC+动向

• OPEC+或将在会议中决定8月增产计划。
• OPEC+5月原油产量为3313万桶/日，较4月下降19万桶/日，主要因伊朗产量减少54.6万桶/日。
• 美国原油产量仍维持在历史高位附近，6月26日当周为1381.0万桶/日。

五、供需展望

• EIA预计2026年全球石油产量低于预期，需求亦有所下调。
• OPEC预计2026年全球原油需求增速为97万桶/日，低于此前预测。
• IEA预计2027年全球石油供应增长为800万桶/日，而需求增长仅为200万桶/日，供需失衡趋势明显。

数据来源

• 美国能源信息署（EIA）
• 国际能源署（IEA）
• 欧佩克（OPEC）
• 经合组织（OECD）
• Wind、隆众资讯、国家统计局等

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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