跨市场教育行业周报：学霸君高考机器人参加2017年高考_17页_1mb

跨市场教育行业周报总结（2017年第19期）

核心内容概述

本周周报聚焦于2017年高考期间，学霸君高考机器人作为其2B产品首次参加高考数学考试，标志着其在“人工智能+教育”领域的重要进展。此外，报告回顾了新三板、A股、美股、港股及一级市场教育行业的市场表现，并提供了相关估值分析和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 学霸君高考机器人

• 学霸君作为K12在线教育平台，其研发的高考机器人将参加2017年高考数学考试。
• 高考机器人整合了学霸君APP的拍照搜题及“君君辅导”等渠道的数据，有助于构建2B2C的完整商业闭环。
• 此举或将成为学霸君“人工智能+教育”战略的重要枢纽点。

2. 新三板教育行业市场回顾

• 挂牌情况：新三板教育板块共有227家公司，其中创新层31家、基础层180家，做市转让32家、协议转让179家，待挂牌16家。
• 交易情况：
  • 做市板块：2只股票上涨（星立方+5%，知音文化+0.37%），成交额前三为能龙教育（1,439万元）、新道科技（171万元）、星立方（73万元）。
  • 协议板块：3家公司上涨，其中菁优教育上涨100%，成交额最高为万里智能（764万元）。
• 创新层与基础层表现：
  • 创新层：1家公司上涨（星立方+5%）。
  • 基础层：5家公司上涨，其中菁优教育涨幅最大（+100%）。

3. A股教育行业表现

• A股教育行业46家公司中，10家公司上涨，涨幅前三为凯美特气（+9%）、视源股份（+8%）、博通股份（+4%）。
• 跌幅前三为方直科技（-27%）、松发股份（-27%）、白洋股份（-7%）。

4. 美股与港股表现

• 美股：7家公司中6家上涨，涨幅前三为博实乐（+10%）、ATA公司（+3%）、好未来（+3%）。
• 港股：8家公司中6家上涨，其中枫叶教育上涨6%。

5. 一级市场教育行业融资

• 上周共4家公司获得融资：
  • 凯叔讲故事：9,000万元B轮融资，新东方领投。
  • ParagonOne：190万美元种子轮融资，由YCombinator等投资。
  • 猿辅导：1.2亿美元E轮融资，华平投资集团领投，腾讯跟投。
  • Epic：800万美元C轮融资，ReachCapital领投。

6. 估值分析

• 三板估值：较A股折价约35%，较美股三大龙头公司折价约50%。
• PE对比：
  • A股重点公司：2016年PE为47X，2017年PE为41X。
  • 新三板重点公司：2016年PE为31X，2017年PE为19X。
  • 美股三大龙头公司：FY2016 PE为60X，FY2017 PE为48X。
• 一级市场估值：2016年PE为12X，新三板估值较一级市场溢价约2.6倍。
• 结论：新三板教育行业重点公司估值已触底，具备较高的安全边际。

7. 重要公告

• 宇华教育（HK6169）：2017中期财务数据发布，营收4.2亿元，同比增长8%；净利润1.2亿元，同比减少2810万元。
• 金科股份（000656.SZ）：投资设立金科教育投资管理公司，注册资本10亿元。

8. 风险因素

• 政策风险：政府教育政策变化可能对行业产生负面影响。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧。
• 宏观经济波动风险：整体经济环境变化可能影响教育行业。
• 公司风险：包括知识产权、核心技术流失、新产品研发风险、收入季节性波动、盈利能力持续性风险。

9. 投资建议

• 股票池分类：
  • 可考虑做市/协议买入或参与定增：亿童文教（Z）、世纪明德（Z,D）、高思教育（D）、培诺教育（D）、新道科技（Z,D）、威科姆（Z）、佳一教育（Z）、颂大教育（D）、华腾教育（Z）、北教传媒（Z）、知音文化（Z）、星立方（Z）。
  • 已覆盖但无法交易：华图教育（停牌）、全美在线、新东方网、尚睿通、盛成网络（停牌）、龙门教育（停牌）、金智教育。

行业投资策略

• 双线配置三板教育公司：由于教育行业增长潜力大，且新三板教育公司估值较低，具备较高安全边际，建议机构投资者关注新三板教育行业重点公司。
• 重点关注公司：亿童文教、世纪明德、中教股份、高思教育、培诺教育、新道科技、威科姆、佳一教育、颂大教育、华腾教育、北教传媒、知音文化、星立方等。

附录：图表与表格目录

图表

• 图1：新三板做市转让教育企业上周涨幅前两名
• 图2：新三板做市转让教育企业上周成交额前五名
• 图3：新三板协议转让教育企业上周涨幅前三名
• 图4：新三板协议转让教育企业上周成交额前五名
• 图5：新三板做市转让教育企业上周跌幅前五名
• 图6：新三板协议转让教育企业上周跌幅前五名
• 图7：新三板创新层教育企业上周涨幅前一名
• 图8：新三板创新层教育企业上周跌幅前五名
• 图9：新三板基础层教育企业上周涨幅前五名
• 图10：新三板基础层教育企业上周跌幅前五名
• 图11：A股教育行业公司涨幅榜前十
• 图12：A股教育行业公司跌幅榜前十
• 图13：美股中概股教育行业公司涨跌幅情况
• 图14：美股中概股教育行业公司市值
• 图15：港股教育行业公司涨跌幅情况
• 图16：港股教育行业公司市值
• 图17：三板精选、A股重点、美股、一级市场估值比较

表格

• 表1：新三板创新层31家教育公司
• 表2：部分新三板教育企业正在实施的定增预案（2015年1月至2017年6月2日）
• 表3：A股教育行业公司财务和估值总表
• 表4：上周一级市场教育企业融资情况
• 表5：新三板教育行业精选股票池
• 表6：A股教育行业重点股票估值表

结语

综上所述，2017年6月4日的跨市场教育行业周报强调了教育行业的持续增长潜力，并指出新三板教育公司估值具有吸引力，建议机构投资者关注其投资机会。同时，学霸君高考机器人的亮相为教育科技的应用提供了新的视角，体现了人工智能在教育领域的创新应用。