20170109-申万宏源-传媒互联网行业周报_CES教育STEM及可编程机器人爆热利好教育智能_小程序持续发酵_15页_1mb

2017年传媒互联网行业周报总结（20170109 第2期）

核心内容概述

本报告聚焦CES 2017展会期间教育科技、影视、游戏、广告营销、体育传媒等领域的发展趋势与市场动态，同时分析了传媒互联网行业的投资机会与标的推荐。

教育科技板块：STEM教育与可编程机器人持续升温

主要观点

• CES 2017教育科技亮点：

  • 中国参展企业数量同比增长20%，超过1300家，占总参展企业近三分之一。
  • STEM教育成为焦点，可编程机器人是最热门品类。
  • VR/AR、3D打印等技术在教育领域的应用日益成熟。

• 可编程机器人市场：

  • 乐高、创客工场、能力风暴等国内外企业推出多款STEM教育产品。
  • 乐高推出Boost系列模块化可编程机器人，具备马达、传感器和基本编程功能。
  • 国内厂商如创客工场、能力风暴已有超过10年行业经验，与全球超万所学校合作。
  • 国内机器人培训市场分散，渗透率低，未来课程化产品在B端市场有较大拓展空间。

• VR/AR教育应用：

  • VR/AR内容在教育领域的应用逐步扩展，包括儿童游戏教育和医学教学。
  • 尼奥放大镜（Magneo）获得CES创新奖，结合AR技术与早教内容。
  • HoloAnatomy全息解剖应用用于辅助医学院学生学习。

• 3D打印教育应用：

  • 3D打印教具在K12及高等教育领域有广泛应用。
  • 参展商包括日本Bonsai Lab、JER教育科技、楚创科技、SE3D等。
  • 未来随着价格下降，中小学教育市场将受益。

• 投资建议：

  • 汇冠股份（人机互动智慧硬件+智慧教学软件结合）被重点推荐，EPS增长显著，PE处于合理区间。
  • 威创股份（幼教、K12培训）和中文在线（数字教材平台）值得关注。

影视行业：2017年票房预计增长20%

主要观点

• 票房表现：

  • 2017年1月2日至8日，国内电影票房为9.5亿元，环比下降2.1%。
  • 预计全年票房为546亿元，同比增长20%。

• 增长驱动因素：

  • 观影人次和ARPU值（平均票价）双向提升。
  • 中国总观影人次与美国持平，但人均观影人次仅为美国的1/3。
  • 放映技术升级（如3D、IMAX）和多元化消费（如可乐、衍生品）推动票房增长。

• 重点影片：

  • 《星球大战外传：侠盗一号》等影片贡献主要票房。
  • 中国元素的加入提升影片在中国市场的吸引力。

• 电视剧表现：

  • 华策影视《孤芳不自赏》领跑卫视52城收视率。
  • 网络点击量方面，《锦绣未央》位居榜首。

• 投资建议：

  • 建议关注万达院线、中国电影、上海电影、幸福蓝海和文投控股等院线及内容公司。

游戏行业：网易、腾讯持续垄断市场，轻度休闲游戏潜力巨大

主要观点

• 手游市场格局：

  • 网易、腾讯仍主导市场，IOS畅销榜前五为《王者荣耀》《阴阳师》《梦幻西游》《倩女幽魂》《火影忍者》。
  • 轻度游戏在腾讯应用宝渠道表现突出，反映用户消费习惯变化。

• 页游市场：

  • 恺英网络《蓝月传奇》开服数第一，页游市场增长显著。
  • 三七互娱、顺网科技等在页游领域表现强劲。

• 投资建议：

  • 手游出海推荐宝通科技、三七互娱、中文传媒。
  • 轻度休闲游戏推荐顺网科技、昆仑万维、帝龙文化。

海外传媒互联网：苹果应用商店年销量创新高

• 苹果应用商店表现：

  • 2016年苹果应用商店销售额达285亿美元，同比增长40%。
  • 订阅类软件如Netflix收入增长显著，达27亿美元。
  • 中国区应用商店收入增长90%，显示国内移动应用市场强劲。

• 广告与内容合作：

  • Facebook与流媒体平台合作，定向投放广告。
  • Medium调整商业模式，裁员三分之一，专注于内容质量。

上市公司动态

影视

• 长江传媒：2016年净利润增长65%至85%。
• 中南传媒：收到政府补助资金9385.53万元。
• 新文化：收购周星驰旗下PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED 40%股权。

游戏

• 恺英网络：发布2016年度业绩快报，收入和利润均增长。
• 世纪华通：拟收购盛大游戏47.92%股权。
• 昆仑万维：与东方网络签署战略合作协议，拓展非洲、东南亚市场。
• 游族网络：非公开发行股票申请通过。
• 天神娱乐：设立并购基金投资影视行业。

广电&出版发行&互联网

• 华闻传媒：转让环球智达科技股权并放弃增资。
• 东方财富：设立小额贷款公司。
• 江苏广电：非公开发行可交换公司债券。
• 大晟文化：重大资产重组继续停牌，标的为深圳港乐100%股权。

广告营销

• 博瑞传播：中标武汉市公交候车亭广告牌代理经营权。
• 省广股份：挂牌转让上海瑞格6%股权。
• 利欧股份：解除限售股份上市流通。

教育

• 威创股份：调整非公开发行方案，用于儿童艺体培训中心建设。
• 立思辰：净利润增长108.99%至138.19%，主要受益于教育业务投入。
• 中泰桥梁：复牌，拟购买教育投资公司股权。

传媒互联网行业估值表

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与市场表现持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于市场表现。

法律声明

• 本报告仅供申银万国证券研究所有限公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的任何损失责任。