教育行业跨市场2017年11月跟踪报告：人工智能与教育产业深度融合-20171212-光大证券-26页-2mb

人工智能与教育产业深度融合—教育行业跨市场2017年11月跟踪报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了人工智能（AI）与教育产业深度融合的趋势，以及2017年11月新三板、A股、美股和港股教育行业市场表现与融资情况。报告指出，AI正推动教育行业从IT时代向DT时代转变，以数据为核心，实现个性化学习和智能化教学。科大讯飞作为AI教育领域的领先企业，其教育产品已覆盖全国12000所学校，服务师生超1500万人，采集学习数据达350亿条。此外，报告还分析了教育行业的估值情况，并提出了投资建议。

主要观点

1. 人工智能推动教育行业变革

• 教育行业正从“教师为中心”的IT时代向“学生为中心”的DT时代转变。
• AI技术在教育中的应用包括图文识别、智能阅卷、个性化学习平台等，提升了教学效率和公平性。
• 科大讯飞在AI教育领域表现突出，其技术已达到国际领先水平，覆盖从语音识别、语音合成到智能评测等多方面。

2. 科大讯飞深度布局教育产业

• 科大讯飞是智能语音与AI的领导者，教育业务占其营收的29.65%。
• 通过收购与自主研发，讯飞构建了覆盖B端与C端的教育产品体系，包括智能阅卷系统、个性化学习平台、智能硬件等。
• 2016年教育产品和服务营收为10.25亿元，占总营收的31%；2017年上半年同比增长57.71%。

3. 教育行业市场表现

• 新三板：2017年11月无新增挂牌教育公司，但部分企业表现亮眼，如中微科技涨幅达1100%、龙门教育成交额达5.34亿元。
• A股：11月57家公司中仅4家上涨，科大讯飞涨幅最高（+23%），而勤上股份、文化长城、创业黑马跌幅较大。
• 美股：6家公司中5家上涨，海亮教育涨幅达63%，好未来和新东方估值较高。
• 港股：仅2家公司上涨，睿见教育与港通控股涨幅分别为2%和1%。

4. 一级市场融资情况

• 2017年11月，超过28家公司获得融资，其中智课教育完成2亿元B+轮融资，火火兔完成亿元级融资，CC视频完成2.08亿元C轮融资，义学教育获1.5亿元追加投资，爱乐奇完成3750万美元D轮融资等。

关键信息

1. 教育行业估值分析

• A股重点公司2017/2018年PE为41X/31X，部分公司估值已进入合理区间。
• 新三板重点公司2017/2018年PE为23X/18X，部分公司估值接近底部，具备较高安全边际。
• 美股重点公司FY2017/FY2018年PE为56X/38X，好未来和新东方估值效应明显。
• 并购市场PE约为14X，新三板公司因信息披露和流动性等优势应享有溢价。

2. 投资建议

• A股：关注文化长城、开元股份、百洋股份、视源股份、科斯伍德、汇冠股份。
• 新三板：关注朗朗教育、新东方网、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育、培诺教育。
• 美股：关注好未来、新东方、达内科技、博实乐、海亮教育。
• 港股：关注枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团。

风险因素

• 政策风险：国家对教育行业的监管政策可能影响企业的发展。
• 市场竞争加剧：随着AI技术的发展，市场竞争将更加激烈，企业需不断提升技术和服务以保持竞争力。

图表与数据

• 图1：教育行业正从IT时代走向DT时代。
• 图2-3：“AI+教育”技术之图文识别与智能阅卷。
• 图4：AI与教育产业的深度融合。
• 图5-8：科大讯飞历年营收、毛利润、研发投入与研发人员数量。
• 图9-14：科大讯飞教育产品与智能硬件。
• 图15-24：新三板教育企业涨跌幅与成交额排名。
• 图25-30：A股、美股、港股教育企业涨跌幅与市值。
• 图31：三板精选、A股重点、美股、并购市场估值比较。

重点企业融资与业务

总结

2017年11月，人工智能与教育产业的融合趋势不断加强，AI技术在教育中的应用日益广泛。科大讯飞作为AI教育领域的领军企业，其教育产品和服务覆盖范围广，技术实力强，市场表现突出。新三板、A股、美股和港股教育行业均有所波动，部分公司涨幅显著，而部分公司则面临较大跌幅。一级市场融资活跃，多家企业获得新一轮投资。总体来看，教育行业具备良好的发展前景，建议关注细分领域内的优质公司。