20210814-安信证券-_新基建_之四_转型之基_动力之源_19页_1mb

新基建分析总结

核心内容

新基建正成为当前政策关注的重点，其发展不仅有助于经济的转型升级，也契合国家碳中和与数字化发展的战略目标。与传统基建相比，新基建更注重技术创新，能够有效推动绿色化、数字化、智能化产业的发展。在当前经济复苏乏力、社融增速放缓的背景下，新基建被视为推动经济增长和实现高质量发展的关键。

主要观点

1. 传统基建投资乏力

   • 固定资产投资恢复缓慢，房地产为主要拉动因素，而制造业和基建投资增长有限。
   • 7月社融存量同比增速降至10.7%，反映贷款需求减弱及政府债发行节奏偏慢。
   • 地方债发行节奏可能加快，以阶段性托底经济，缓解下行压力。

2. 新基建成为政策重心

   • 2021年中央及地方政府密集部署新基建相关政策，将其作为“两新一重”的重要内容。
   • 数字经济与碳中和成为新基建发展的两大主线，推动相关产业快速发展。

3. 新基建五大重点方向

   • 新能源基建：包括储能、氢能源、分布式光伏、海上风电等，为碳中和提供支撑。
   • 国产软件&工业互联网：工业软件国产化率偏低，但工业互联网市场增速远超全球。
   • 智慧城市&智能网联汽车：通过“端-管-云”架构推动智慧交通和城市智能化。
   • 医疗新基建：受益于人口老龄化与政策支持，医疗设备需求持续增长。
   • 教育信息化：政策持续推动，教育信息化经费稳步增长，助力教育公平与质量提升。

关键信息

• 新能源基建：

  • 储能行业未来发展空间巨大，2025年装机目标为30GW，年复合增速需达44.37%。
  • 氢能源产业链在政策支持下逐步完善，绿氢成本有望下降，加氢站建设加速。
  • 分布式光伏渗透率快速提升，2021年1-6月装机占比达62%。
  • 海上风电政策逐步加强，2025年目标装机容量达1500万千瓦，平价上网趋势明确。

• 国产软件&工业互联网：

  • 国产软件在部分领域已具备全球竞争力，如证券IT、政务软件等。
  • 工业互联网发展迅速，2025年市场规模预计达1.2万亿元。
  • 政策支持下，工业互联网与5G、大数据中心等融合，推动产业升级。

• 智慧城市&智能网联汽车：

  • 智慧城市与智能网联汽车协同发展，首批试点城市包括上海、北京、广州等。
  • 智慧交通建设依赖通信、感知及功能性基础设施，如5G、V2X、智能信号灯等。
  • 政策推动智能网联技术发展，如自动驾驶、车路协同等。

• 医疗新基建：

  • 医疗服务需求增长，带动医疗设备市场发展，预计年均增速接近20%。
  • 三孩政策及“双减”政策推动医疗资源扩容与均衡布局，提升医疗服务能力。
  • 医疗器械、IVD、自动发药机等细分领域发展潜力大。

• 教育信息化：

  • 教育信息化持续受到政策支持，2019年经费投入达3629.2亿元。
  • 教育信息化目标包括信息网络、平台体系、数字资源、智慧校园等。
  • “双减”政策下，教育信息化成为提升校内教学效率的重要手段。

风险提示

1. 政策推进不及预期，可能影响新基建投资进度。
2. 经济超预期下行，可能对基建投资产生不利影响。

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结论

新基建作为国家战略，具备推动经济转型、促进新兴产业发展和实现绿色低碳目标的多重优势。其五大重点方向涵盖新能源、软件与工业互联网、智慧城市、医疗和教育信息化，具有广阔的市场前景和投资价值。然而，政策执行力度和经济形势仍是影响新基建发展的关键因素。