中国城市化2.0：新基建机会手册（英文版）_21页_665kb

中国城市化2.0与新基础设施机遇手册总结

核心内容概述

本报告探讨了中国城市化2.0战略背景下，新基础设施投资的机遇与前景。新基础设施包括5G基站、工业物联网（IIoT）、人工智能与数据中心、特高压（UHV）、城际高速铁路与轨道交通以及电动汽车充电站。报告指出，预计2020-2030年，中国新基础设施领域的年均投资将达到1800亿美元，几乎是过去三年平均水平的两倍，这将为相关行业带来显著增长机会。

主要观点

• 新基础设施的驱动因素：新基础设施投资是应对新冠疫情对经济冲击的逆周期措施，同时也是推动中国城市化2.0战略的关键。其目标是通过新一代技术提升城市长期生产力，使城市更智能、更高效、更宜居。
• 投资规模与结构：预计2020-2030年，中国新基础设施年均投资将达到1770亿美元，其中AI与数据中心、城际高速铁路与轨道交通、5G基站将占据主导地位。
• 私人投资比例提升：未来十年，私人投资在新基础设施总投资中的占比预计将达到38%，高于2017-2019年的28%。特别是在工业物联网和城际高速铁路与轨道交通领域，私人投资比例将显著提高。
• 政策支持：政府将通过税收优惠、融资便利（如地方专项债）和监管改革（如简化审批流程、降低5G服务定价限制、增加数据中心碳配额）来推动新基础设施发展。
• 风险控制：为避免过度杠杆化和产能过剩，需控制投资规模、提高资金透明度以及优化资产质量。重点关注高铁和城市轨道交通的高效投资，以及数字基础设施的强劲需求。

关键信息

投资领域与规模

政策催化剂

1. 税收：对工业物联网的采用和相关研发提供税收优惠，降低5G基站、数据中心和电动汽车充电站的电价。
2. 融资：增加地方专项债发行以支持高铁和轨道交通建设，推进市场化改革以提高对私人投资者的吸引力。
3. 监管：简化项目审批流程，减少5G服务定价限制，增加数据中心碳配额。

风险管理

• 投资规模适中：预计2020-2030年，年均投资约为2000亿美元，占过去五年中国基础设施总投资的8%，占2019年增量基础设施信贷的20%。
• 资金透明度：政府逐步用地方债替代地方融资平台和影子银行融资，同时提高私人资本参与度。
• 资产质量提升：重点投资于东部高铁和城市-郊区连接，以提高投资回报率；数字基础设施需求强劲，有助于缓解产能过剩风险。

城市化2.0投资路径

报告提出中国城市化2.0将分为三个阶段：

1. 从消费互联网向工业互联网转型；
2. 传统行业数字化；
3. 智能超城市带来的新生活方式。

立即受益公司

以下22家公司被列为新基础设施投资的直接受益者，因其在相关领域具有显著的市场份额和领先地位：

5G网络

• 中国移动：5G投资指引缓解市场对资本开支增加的担忧，其5G ARPU提升将带来盈利增长。
• 中国铁塔：受益于5G基站建设，预计通过运营杠杆实现多年盈利和分红增长。
• 中兴通讯：受益于政府对5G基建的推动，其5G无线和传输/数据通信业务增长潜力大。

工业物联网

• 富士康：作为工业物联网平台提供商，受益于IIoT的推广。
• 用友网络：中国最大的企业软件供应商，专注于工业PaaS/SaaS开发。
• 宝信软件：提供工业自动化解决方案，具备强大的行业知识和研发能力。

数据中心

• GDS控股：中国最大的IDC供应商，服务几乎所有超大规模客户。
• 21Vianet：受益于IDC行业周期，批发业务稳步推进。
• 北京世纪互联：领先的IDC运营商，具备高端数据中心和战略聚焦优势。

特高压

• 南瑞集团：在高端智能电网/二次设备市场具备稳定竞争优势。
• 河南平高电气：在特高压GIS系统领域占据领先地位。

城际高速铁路与轨道交通

• 中国中车：全球最大铁路设备供应商，受益于高铁和地铁网络扩张。
• 中国铁路建设集团：中国最大的城际和地铁建设承包商之一。
• 中国铁路工程集团：中国最大的铁路建设承包商，近期签署更多项目合同。
• 时代电气：受益于铁路设备采购需求增加。

电动汽车充电站

• 欣旺达：专注于充电设备制造，具备较高的市场参与度。

长期增长模型

结论

报告认为，尽管新冠疫情对中国短期经济增长造成冲击，但新基础设施投资将推动城市化2.0战略，使城市化率在2030年达到75%，新增2.2亿城市居民。全要素生产率预计以1.5%的CAGR增长，仍居全球前列，劳动生产率有望提升80%。因此，中国有望在2025年前实现高收入国家地位，人均收入几乎翻倍。