20210814-一德期货-棉花_棉纱周报_27页
报告摘要
棉花&棉纱周报总结
核心内容概述
本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡上行趋势，受天气、供需变化、宏观因素及资金态度等多重影响，价格有所上涨。以下为文档核心内容、主要观点及关键信息的详细总结。
1. 天气情况
- 13-14日：西南地区东部至长江中下游部分地区有大到暴雨，安徽南部、湖南西部、浙江北部、贵州中东部、云南东北部等地有大暴雨，伴有短时强降水和雷暴大风等强对流天气。
- 15-16日：西南地区东部、江南、华南北部等地有中到大雨，局地有暴雨。
- 17-21日：西北地区东部、华北大部、黄淮、东北地区西部等地将出现中到大雨，四川盆地局地有大暴雨。
- 21-22日：江淮、江南北部、江汉等地有中到大雨，局地暴雨。
天气变化对棉花生长及运输可能产生一定影响，需关注对产量和供应的潜在冲击。
2. 月度平衡表
全球数据
| 指标 | 15/16 | 16/17 | 17/18 | 18/19 | 19/20 | 20/21Jul | 20/21Aug |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 产量（万包） | 2093.7 | 2322.7 | 2695.1 | 2591.2 | 2677.4 | 2599.4 | 2587.5 |
| 进口（万包） | 771.7 | 820.8 | 895.9 | 922.3 | 863.9 | 999.7 | 1007 |
| 出口（万包） | 755.5 | 824.1 | 901.6 | 897.6 | 866.8 | 999.8 | 1007 |
| 消费（万包） | 2465.4 | 2529.5 | 2672.9 | 2617.7 | 2235 | 2681.4 | 2685.1 |
| 期末库存（万包） | 1962.8 | 1748.1 | 1762 | 1757.6 | 2189.4 | 1910.3 | 1899.1 |
| 库存消费比 | 79.61% | 69.11% | 65.92% | 67.14% | 98% | 71.24% | 70.73% |
| 产销差（万包） | -371.7 | -206.8 | 22.2 | -26.5 | 442.4 | -82 | -97.6 |
全球棉花库存消费比整体下降，但2021年7-8月库存消费比略有回升，市场供应紧张预期增强。
美国数据
| 指标 | 15/16 | 16/17 | 17/18 | 18/19 | 19/20 | 20/21Jul | 20/21Aug |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 期初库存 | 79.47 | 82.74 | 59.88 | 91.45 | 105.60 | 0.00 | 0.00 |
| 产量（万包） | 280.61 | 373.84 | 455.55 | 399.90 | 433.60 | 387.60 | 375.90 |
| 进口（万包） | 0.72 | 0.15 | 0.07 | 0.07 | 0.11 | 0.6531 | 0.6531 |
| 出口（万包） | 199.29 | 324.78 | 354.44 | 321.43 | 330.90 | 330.90 | 326.60 |
| 消费（万包） | 75.12 | 70.76 | 70.22 | 64.77 | 54.43 | 54.43 | 54.43 |
| 期末库存 | 82.74 | 59.88 | 91.45 | 105.60 | 154.60 | 71.80 | 65.30 |
| 库存消费比 | 110.14% | 84.62% | 130.23% | 163.03% | 284.03% | 131.91% | 119.97% |
美国棉花库存消费比持续走高，表明供应偏紧，市场对出口和库存的预期偏弱。
印度数据
| 指标 | 15/16 | 16/17 | 17/18 | 18/19 | 19/20 | 20/21Jul | 20/21Aug |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 产量（万包） | 563.9 | 587.9 | 631.4 | 561.7 | 664.1 | 631.4 | 631.4 |
| 进口（万包） | 23.3 | 59.563 | 36.508 | 39.186 | 49.636 | 21.8 | 21.8 |
| 出口（万包） | 125.5 | 99.1 | 112.8 | 76.4 | 65.3 | 130.6 | 130.6 |
| 消费（万包） | 538.9 | 530.2 | 525.8 | 522.5 | 435.5 | 555.2 | 555.2 |
| 期末库存 | 153.4 | 171.6 | 200.9 | 202.8 | 418.3 | 313.2 | 313.2 |
| 库存消费比 | 28.47% | 32.37% | 38.21% | 38.81% | 96.05% | 56.41% | 56.41% |
印度棉花库存消费比有所下降，但消费仍保持稳定，出口表现略显疲软。
巴西数据
| 指标 | 15/16 | 16/17 | 17/18 | 18/19 | 19/20 | 20/21Jul | 20/21Aug |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 产量（万包） | 128.9 | 152.8 | 200.7 | 283 | 287.4 | 288.5 | 272.2 |
| 消费（万包） | 67.5 | 69.7 | 74 | 74 | 65.3 | 67.49 | 67.49 |
| 期末库存 | 124.3 | 150.9 | 188.5 | 266.8 | 298.5 | 284.2 | 269.4 |
| 库存消费比 | 184.15% | 216.50% | 254.73% | 360.54% | 457.12% | 421.10% | 399.17% |
巴西棉花库存消费比持续走高，显示供应偏紧，消费不及预期。
巴基斯坦数据
| 指标 | 15/16 | 16/17 | 17/18 | 18/19 | 19/20 | 20/21Jul | 20/21Aug |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 产量（万包） | 152.40 | 167.60 | 178.50 | 165.50 | 135.00 | 108.90 | 108.90 |
| 进口（万包） | 71.80 | 53.30 | 74.00 | 62.10 | 86.50 | 115.40 | 121.90 |
| 出口（万包） | - | - | - | - | - | - | - |
| 消费（万包） | 224.30 | 224.30 | 237.30 | 233.00 | 200.30 | 228.60 | 230.80 |
| 期末库存 | 56.90 | 50.40 | 61.60 | 54.30 | 73.80 | 55.80 | 58.00 |
| 库存消费比 | 25.37% | 22.47% | 25.96% | 23.30% | 36.84% | 24.41% | 25.13% |
巴基斯坦棉花消费稳定，库存消费比略有下降，但进口增加。
中国数据
| 指标 | 15/16 | 16/17 | 17/18 | 18/19 | 19/20 | 20/21Jul | 20/21Aug |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 产量（万包） | 479 | 495.3 | 598.7 | 604.2 | 593.3 | 582.4 | 582.4 |
| 进口（万包） | 95.9 | 109.6 | 124.3 | 209.9 | 157.9 | 217.7 | 217.7 |
| 消费（万包） | 783.8 | 838.2 | 892.7 | 860 | 718.5 | 892.7 | 892.7 |
| 期末库存 | 1234.5 | 999.8 | 827.2 | 776.6 | 805.5 | 752.8 | 758.5 |
| 库存消费比 | 157.50% | 119.26% | 92.66% | 90.30% | 112.11% | 84.33% | 84.97% |
中国棉花库存消费比有所下降，消费保持稳定，进口有所增加。
3. 行情回顾
- 美棉：上周快速上行，周涨幅达2.96%，周五上涨1.27美分，报收94.47美分/磅。
- 郑棉：小幅冲底后反弹至上周高位，周涨幅0.57%，周五夜盘突破17855新高，主力1月合约报收17705点。
- 棉纱：主力合约周五报收27180点。
- 棉花价格指数：上周上涨375元。
价格整体上涨，市场情绪偏强，资金积极推升价格。
4. CFTC非商业持仓
- 总持仓：260,961手
- 非商业头寸：多头111,991手，空头17,079手，套利33,306手
- 商业头寸：多头95,971手，空头203,114手
- 合计：多头241,268手，空头253,499手
- 非可报告性头寸：多头19,693手，空头7,462手
持仓结构显示非商业多头占主导，市场看涨情绪增强。
5. 国内棉花价格
棉花价格指数上涨，郑棉主力合约突破新高，显示市场对后市的乐观预期。
6. 工商业库存
- 纱线库存天数：显示库存水平有所变化，需关注下游消费节奏。
- 坯布库存天数：盛泽地区库存天数变化，反映市场供需状态。
- 坏布库存天数：库存天数变化，影响市场信心。
库存变化与价格走势相关，需关注消费和供应情况。
7. 仓单
随着价格上涨，仓单持续流出，显示市场资金积极，供应端压力有所缓解。
8. 进口情况
- 棉花进口：表现一般，但中国成为最大买家。
- 棉纱线进口：月度进口量显示需求变化。
进口数据反映市场需求及供应情况，中国成为重要买家。
9. 成本和利润
- 成本和利润：整体成本保持稳定，利润有所提升。
- 轮储全部成交：显示市场信心增强，但出口表现一般。
成本和利润变化显示市场基本面较为稳固。
10. 棉纺织行业PMI
- 一开机率：反映开机情况，显示市场活跃度。
- 棉纱库存：库存天数变化，显示下游采购情况。
- 棉花库存：库存天数变化，显示市场供需状态。
PMI数据反映行业信心和市场需求，整体处于季节性上升阶段。
11. 纺织企开工和库存
- 开机率：江浙地区开机率变化，反映市场活跃度。
- 纱线库存天数：库存天数变化，显示需求情况。
- 坯布库存天数：盛泽地区库存天数变化，反映市场供需。
- 坏布库存天数：库存天数变化，影响市场信心。
开工率和库存天数变化显示行业需求和供应动态。
12. 下游消费
- 消费情况：受疫情影响，消费复苏节奏放缓，下游采购积极性不高。
- 短期影响：疫情对消费有抑制作用，但长期复苏趋势不变。
下游消费受疫情拖累，但整体趋势向好。
13. 基差和价差
- 基差和价差：显示市场供需关系及价格波动情况。
基差和价差变化反映市场预期和价格波动。
14. 总结
- 短期趋势：棉花价格震荡上行，受天气、供需变化及宏观因素影响。
- 市场情绪：资金积极，市场看涨情绪增强，郑棉突破新高。
- 中长期展望：基本面配合，需求季节性上升，中长期信心稳固。
- 风险提示：投机属性增强，阶段高位风险增加，需关注市场波动。
整体来看，棉花市场短期受多因素支撑，中长期仍具上涨潜力，但需警惕市场波动风险。
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