20250604-大越期货-沪铜期货_淡季来临_短期承压_20页_1mb

铜市场2025年展望总结

从供需面看，2025年铜市场受地缘政治扰动影响，矿端供应仍存在不确定性，全球经济撕裂环境下需求释放缓慢，全年可能出现小幅过剩，尤其在供需平衡上保持紧平衡状态。

从成本端分析，矿山可接受成本约4350美元/吨，成本下滑空间有限，当前铜价盈利空间较大，矿山产量短期内不会大幅减少，甚至可能上升。但环保措施加强和铜矿品位下降会逐步提高成本。

在宏观层面，2025年美联储降息很可能延续，国内政策趋于宽松，全球处于宽松环境下。然而，川普上台增加全球关税不确定性和逆全球化风险，全球经济不确定性依然存在，可能导致铜价波动。

综合判断，2025年铜供需维持紧平衡，铜价波动主要源于宏观情绪和多重因素驱动。5月铜价波动收窄，呈现小区间震荡；预计6月进入消费淡季，叠加全球关税风险，铜价可能承压，但下方空间有限，预计铜价延续73000~79000元/吨区间运行。