20250604-国泰期货-纸浆_震荡偏弱_3页_640kb

纸浆市场分析总结（2025年06月04日）

核心内容概述

2025年6月4日，纸浆市场整体呈现震荡偏弱的态势。从期货市场和现货市场数据来看，价格走势疲软，成交量下降，市场参与者普遍采取观望态度，缺乏明确的上涨或下跌驱动因素。分析师高琳琳指出，当前市场处于“报价稳成交冷”的状态，短期内预计维持震荡格局。

基本面跟踪

期货市场

• 价格：纸浆主力合约（07合约）日盘收盘价较前日下跌110元/吨，夜盘价格为5,296元/吨，显示市场整体偏弱。
• 成交量：成交量大幅下降，表明市场活跃度降低，交易意愿不足。
• 持仓与仓单：持仓量和仓单数量均略有减少，反映市场参与者情绪趋于谨慎。
• 净持仓：前20名会员净持仓继续减少，表明机构投资者对市场看空情绪有所增强。

价差数据

• 基差：
  • 银星-期货主力：+110元/吨
  • 金鱼-期货主力（非标）：+110元/吨
• 月差：
  • SP07-SP09：-38元/吨

价差数据表明，部分品牌纸浆与期货价格的偏离程度有所扩大，但整体仍处于震荡状态。

现货市场

• 针叶浆：国内价格整体稳定，但国际价格数据缺失，表明国际市场影响较小。
• 阔叶浆：价格普遍维持在4100元/吨左右，市场缺乏明显波动。
• 化机浆与本色浆：价格分别为3900元/吨和5300元/吨，国际价格分别为450美元/吨和620美元/吨，显示一定的国际价格参考。

趋势强度

• 趋势强度：-1
• 解释：趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，但尚未达到最看空（-2）的程度。

行业新闻

1. 市场格局：纸浆市场呈现弱稳胶着格局，实际成交清淡。
2. 贸易商态度：贸易商挺价信心不足，但受成本限制，未主动降价。
3. 下游需求：下游询盘略有增加，但成交有限，纸厂对高价接受度低，采购集中于低价品牌。
4. 港口库存：港口库存维持高位，供需基本面未现新驱动，市场普遍预期6月行情将“难涨难跌”。
5. 白卡纸市场：白卡纸市场行情平稳，市场业者观望为主，纸厂停机现象减少，供应有所增加，但终端消费疲软，下游客户仅适量备货。

风险提示与建议

• 市场参与者应关注港口库存的变动及下游采购行为的变化，这些可能是市场趋势的重要转折点。
• 建议投资者保持谨慎，避免盲目操作，等待市场出现新的驱动因素。

免责声明与版权信息

• 本报告仅用于专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不承诺获利，不承担投资损失责任。
• 本报告版权归属国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。