20220311-国都期货-橡胶期货周报_物候表现正常_胶价供应压力不减_10页_357kb

橡胶市场周报总结

核心内容

本周橡胶市场整体呈现震荡下跌趋势，沪胶主力合约报收于13825元/吨，累计上涨0.73%；INE20号胶报收于11470元/吨，累计下跌1.97%。尽管部分现货价格有所回升，但整体市场仍面临较大的供应压力，缺乏上行动能，预计未来将维持偏弱震荡走势。

主要观点

• 行情回顾：本周橡胶价格下行，沪胶主力合约微涨，INE20号胶下跌。
• 基本面分析：
  • 供应端：12月ANRPC天然橡胶产量同比下降2.74%，其中泰国产量大幅下滑17.98%，而马来西亚产量则小幅增长21.69%。
  • 需求端：轮胎企业开工率回升，但内需疲弱，出口表现尚可，但内销不足。
  • 汽车销量：2月乘用车销量同比显著回升，但商用车销量同比跌幅收窄。
• 后市展望：国内橡胶开割季临近，物候表现正常，供应压力较大。当前仍处于供给淡季，价格下行仍有支撑，但新年度供应预期不佳，胶市缺乏上行动能，预计偏弱震荡为主。

关键信息

供应端数据

• 泰国：12月产量40.65万吨，同比-17.98%，环比-11.17%；1-12月累计产量467.30万吨，累计同比6.09%。
• 印度尼西亚：12月产量25.16万吨，同比+4.66%，环比-4.62%；1-12月累计产量312.15万吨，累计同比2.77%。
• 马来西亚：12月产量6.06万吨，同比+21.69%，环比-9.52%；1-12月累计产量52.92万吨，累计同比2.84%。
• 越南：12月产量14.00万吨，同比+20.07%，环比+3.85%；1-12月累计产量120.00万吨，累计同比-3.54%。
• ANRPC：12月总产量109.45万吨，同比-2.74%；1-12月累计产量1163.07万吨，累计同比5.06%。

需求端数据

• 轮胎开工率：截至3月10日当周，全钢胎开工率61.94%，较上周提升4.46个百分点；半钢胎开工率72.00%，较上周提升11.61个百分点。
• 轮胎出口：12月出口5222万条，同比+15.81%，环比-0.70%；1-12月累计出口59173万条，同比+24%。
• 轮胎产量：12月产量8243.5万条，同比+0.12%，环比+2.50%；1-12月累计产量90311.4万条，同比+8%。

汽车市场数据

• 汽车销量：2月总销量173.7万辆，环比-31.36%，同比+19.40%。
• 乘用车销量：148.7万辆，环比-31.99%，同比+28.65%。
• 商用车销量：25万辆，环比-27.38%，同比-16.37%。

市场展望

• 供应压力：国内开割季临近，物候表现正常，且无政策或极端天气干扰，预计供应压力将持续。
• 需求疲弱：尽管乘用车市场回暖，但商用车需求仍显不足，内销疲软对橡胶价格形成压制。
• 价格走势：当前仍处于橡胶供给淡季，价格下行仍有支撑，但新年度供应预期不佳，胶市缺乏上行动能，预计偏弱震荡为主。

附图说明

• 图1-图8：展示了沪胶、日胶、泰国合艾未熏烟片、马来西亚杯胶、现货市场报价、青岛保税区报价、期货与越南3L价差、期货与泰国STR20混合胶价差等价格走势。
• 图9-图14：提供了泰国、印尼、马来西亚、越南等主要产区的产量数据及12月降水量、厄尔尼诺指数等气候相关指标。
• 图17-图26：涵盖了轮胎开工率、交易所库存、汽车销量、重卡和新能源汽车销量、汽车库存、经销商库存、物流业景气指数、经销商价格指数等关键数据。

分析师与机构简介

• 分析师：赵睿，经济学学士，金融硕士，现任橡胶期货分析师，擅长基本面研究，对橡胶产业链有丰富经验。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，提供专业研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等服务。

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