20220619-国信期货-需求不佳及新胶产量增长_胶价维持弱势震荡_25页_1mb

需求不佳及新胶产量增长分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年6月天然橡胶市场的走势及基本面情况，重点探讨了需求端疲软、新胶产量增长对市场的影响，并对后市进行了展望。

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主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶走势：近期沪胶价格维持弱势震荡，市场整体表现疲软。
• 日胶走势：日胶连续（RBTC）在周线图上呈现震荡趋势，短期缺乏明确方向。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，供需关系尚未出现明显改善。

2. 橡胶基本面分析

2.1 天然橡胶种植面积缩减

• 自2017年起，中国天然橡胶总种植面积开始减少，表明长期供应存在收缩压力。

2.2 新增开割面积与产量

• 新增开割面积对应的产量数据表明，尽管种植面积减少，但新胶产量仍有一定增长潜力。

2.3 ANRPC天然橡胶月度产量

• ANRPC（亚洲橡胶生产者协会）月度产量数据反映全球天然橡胶供应逐步恢复，但增长幅度有限。

2.4 中国橡胶产量与进口量

• 中国天然橡胶产量及进口量数据表明，国内供应仍依赖进口，进口量维持稳定，但产量增长有限。

2.5 上期所交割仓库库存

• 上期所天然橡胶期货仓单总量有所下降，20#仓单库存减少明显，表明市场库存压力有所缓解。

2.6 青岛保税区库存

• 青岛地区天然橡胶总库存小幅下降，保税区库存减少较多，一般贸易库存略有上升，整体库存趋于平衡。

2.7 中国轮胎产量

• 轮胎产量数据表明，行业整体处于调整阶段，产量增长缓慢。

2.8 中国轮胎出口情况

• 轮胎出口数据反映出口需求疲软，企业面临较大的库存压力。

2.9 下游轮胎开工率

• 轮胎企业开工率回升缓慢，表明需求端存在不足。

2.10 中国汽车产量与销量

• 汽车产量和销量数据表明，汽车行业整体表现平平，对橡胶需求支撑有限。

2.11 汽车库存量

• 汽车库存量较高，对橡胶需求形成压制。

2.12 中国重卡汽车销量

• 重卡销量数据反映重卡行业需求疲软，对橡胶需求影响有限。

2.13 公路货运量

• 公路货运量数据表明，运输需求尚未强劲反弹，对橡胶需求支撑不足。

2.14 轮胎企业成品库存

• 轮胎企业成品库存偏高，表明下游需求不足，企业面临去库存压力。

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后市展望

• 胶价走势：预计短期内天然橡胶价格将维持弱势震荡，缺乏明显上涨动力。
• 需求端：轮胎企业开工率回升缓慢，汽车及重卡销量疲软，表明下游需求依然不足。
• 供应端：随着泰国产区新胶释放量增加，原料供应逐步宽松，收购价格回落明显。
• 操作建议：短期内建议投资者保持观望态度，等待市场供需关系进一步明朗。

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关键信息

• 需求疲软：轮胎及汽车行业需求不足，导致成品库存压力持续。
• 供应恢复：新胶产量逐步增加，原料供应趋于宽松。
• 库存变化：交割仓库及青岛保税区库存有所下降，市场库存压力缓解。
• 经济放缓：世界银行预测全球经济放缓至2.9%，对橡胶需求形成不利影响。
• 技术面：胶价短期维持震荡，缺乏明确趋势。

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数据来源

• 行情数据：博易大师、国信期货
• 产量及库存数据：WIND、卓创资讯
• 行业数据：中国汽车工业协会、轮胎企业统计数据

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分析师信息

• 分析师：范春华
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