20210611-国都期货-橡胶期货周报_原料价格持续下跌_橡胶震荡寻底_11页_343kb

原料价格持续下跌 橡胶震荡寻底

核心内容

本报告分析了2021年6月11日前后天然橡胶市场行情，指出当前橡胶价格受原料价格下跌和需求疲软影响，整体呈现震荡下行趋势。同时，报告对市场基本面进行了详细解读，并对未来走势进行了展望。

主要观点

1. 行情回顾

• 橡胶价格下跌：本周橡胶期货价格破位下行，沪胶主力合约报收于12740元/吨，累计下跌625元/吨，跌幅为4.68%；INE20号胶报收于10310元/吨，累计下跌425元/吨，跌幅为3.78%。
• 持仓变化：沪胶主力合约成交量小幅下降，持仓量有所上升，净空持仓增强，显示市场多空博弈加剧。
• 现货价格：胶水价格小幅回升，但成品胶价格持续下跌，反映出市场对原料价格下跌的担忧。

2. 基本面分析

（一）降雨持续，胶水供应或偏低

• 降雨影响：6月上旬，中国多个产区出现强降雨，尤其是云南和海南，对割胶工作造成不利影响，但胶水价格仍维持下行趋势。
• 全球产量：根据ANRPC数据，5月份全球天然橡胶产量同比增加8.24%，其中：
  • 泰国：产量31.84万吨，同比-12.31%；
  • 印度尼西亚：产量23.64万吨，同比+2.78%；
  • 马来西亚：产量4.00万吨，同比+90.48%；
  • 越南：产量8.00万吨，同比+60.00%；
  • 中国：产量1.24万吨，同比+282.78%。

（二）轮胎企业开工回升

• 开工率提升：6月10日当周，半钢胎开工率为58.66%，环比上升2.68个百分点；全钢胎开工率为62.31%，环比上升3.85个百分点。
• 出口数据：4月我国轮胎出口量为4714万条，同比增长69.69%，但环比下降7.6%；1-4月累计出口18913万条，同比增长45.26%。
• 国内产量：4月份我国轮胎产量为8304万条，同比增长24.67%，环比增长0.48%；1-4月累计产量29890万条，同比增长36.56%。

（三）汽车销售同比高增速，重卡持续表现亮眼

• 4月汽车产销：汽车产销分别完成223.4万辆和225.2万辆，环比下降9.3%和10.8%，但同比增长6.3%和8.6%。
• 1-4月累计数据：汽车产销分别完成858.6万辆和874.8万辆，同比增长53.4%和51.8%。
• 库存情况：汽车库存和经销商库存数据表明，市场仍有一定消化能力，但整体需求未显著回暖。

后市展望

• 全球增产预期：ANRPC数据显示，全球天然橡胶产量持续增加，我国产量同比明显提升，预计未来全球仍维持增产预期。
• 天气影响：国内云南和海南产区持续降雨，对胶水供应有一定压制，但整体胶水价格仍下行，对橡胶期货形成压力。
• 轮胎开工回升：轮胎企业开工率环比回升，海外疫情恢复带动消费预期，长期对市场有利。
• 价格走势：受原料价格回落影响，橡胶或维持偏弱走势，但下方空间有限，建议多单止损观望，关注底部企稳信号。

关键信息

• 价格走势：沪胶、INE20号胶价格均下跌，跌幅分别为4.68%和3.78%。
• 全球产量：5月份全球天胶产量同比增加8.24%，中国产量增长显著。
• 天气影响：云南和海南产区持续降雨，对胶水供应形成一定压力。
• 轮胎开工：半钢胎和全钢胎开工率均有所回升，显示行业逐步恢复。
• 汽车销售：4月汽车销量同比增长，重卡和新能源汽车表现亮眼。
• 操作建议：多单止损观望，关注底部企稳情况。

分析师简介

• 赵睿：经济学学士，金融硕士，现任橡胶期货分析师，擅长基本面研究，对橡胶产业链有丰富经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校。
• 研究团队坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，提供研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理等服务。

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