20230904-国元期货-金融期权月报_市场逐渐走稳_期权隐波下降_22页_1mb

金融期权月报分析总结

本月报告基于2023年9月1日发布的国元期货金融期权月报，主要内容包括市场行情回顾、期权数据分析和后市展望。

市场行情回顾

• 8月两市整体触底回升，沪市跌幅略小于深市，两市跌幅超过5%。上证50指数跌幅较小，中证1000指数大跌63%，主要板块全线下跌，建筑装饰和商贸零售板块跌幅超10%。传媒和煤炭等板块跌幅较小。
• 经济数据方面，7月工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额等数据不及市场预期，叠加房地产违约风险等因素，导致股指大幅下挫。
• 月末证监会和财政部推出利好政策，如减半征收印花税、收紧IPO节奏等，市场情绪回暖。

期权数据分析

• 8月28日市场巨幅震荡，期权成交量大幅上升，成交PCR保持中水平，持仓PCR从底部走出，表明卖方看跌情绪降温。
• 市场恐慌情绪降温，期权隐含波动率整体下降，目前大部分标的加权平均隐含波动率在16%-18%之间，处于合理范围。
• 各ETF期权隐含波动率图表显示，波动率锥稳定，短期流动性较高。

后市展望

• 短期：市场恐慌情绪降温，持续下跌可能性低。
• 中期：中国经济预计逐步回暖，反弹时间点取决于政策效果显现，力度视预期好转程度。
• 建议操作：投资者可考虑开仓9月牛市价差策略，策略仓位控制不宜过高，需谨慎管理风险。

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