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美国4月CPI远超预期，美股下跌

核心内容概述

美国4月未季调CPI同比升至4.2%，创2008年9月以来新高，季调后CPI环比升0.8%，为近十年新高，引发市场对美联储提前收紧货币政策的担忧。美股整体下跌，其中标普500指数、纳斯达克指数、罗素2000指数等均出现显著跌幅，反映市场对通胀压力和政策转向的担忧。与此同时，港股和A股市场也出现波动，部分指数上涨，部分下跌，整体呈现分化趋势。

主要观点

A股市场

• 对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大的板块回调风险。
• 人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。
• 货币政策从宽货币向宽信用转变，政策不会急转弯，但会逐步收紧。
• 2021年上半年新能源汽车数据有望较好，市场对行业增长有期待。

港股市场

• 短期受美股回调和印花税提升预期影响，存在一定回调风险。
• 长期看多低估值蓝筹股、互联网和科技等新兴板块。
• 部分公司如比亚迪、中国平安等表现强劲，但整体市场估值偏高。

美股市场

• 美国众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，经济复苏预期增强。
• 美国国债收益率上升，市场担忧美联储政策转向。
• 金融股、科技股等板块受到冲击，部分公司如特斯拉、Meta等出现大幅下跌。

关键信息

各国指数表现

各类资产估值

波幅指数

商品价格

利率

行业研判

• 面板行业：长期看行业强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权凸显，未来有望向上游半导体行业拓展。
• LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，下游应用广泛，部分细分行业具备较好成长性。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，基本面持续改善。
• 新能源汽车板块：未来两年政策预期平稳，2021年上半年数据有望较好，同比增速约40%。
• 快速消费品：部分公司如中国旺旺、万洲国际、华润啤酒等表现稳定，估值较高。
• 医药保健：行业整体表现分化，部分公司如石药集团、国药控股等估值偏高。
• 非必须消费品：部分公司如创科实业、中升控股等表现分化，部分估值偏高。
• 科技行业：部分公司如腾讯控股、小米集团等估值偏高，但市场对其增长预期较强。
• 公用事业：部分公司如中电控股、中华煤气等表现稳定，但估值偏高。

关键资讯

• 中国4月人民币贷款：增加1.47万亿元，比上年同期少增2293亿元；社会融资规模增量1.85万亿元，比上年同期少1.25万亿元；M2余额226.21万亿元，同比增长8.1%。
• 美国4月CPI：未季调同比升4.2%，季调后环比升0.8%，创近十年新高。
• 欧盟与欧元区经济：预计2021年增长4.2%与4.3%，2022年增长4.4%。
• 英国一季度GDP：同比减6.1%，环比减1.5%。
• 法国4月CPI：同比升1.2%，环比升0.1%。
• 德国4月CPI：同比升2%，环比升0.7%。
• 印度新增病例：348,421例，累计确诊23,340,938例，死亡254,197例，治愈19,382,642例。

风险提示

• 投资者需警惕市场可能出现的超过预期的因素及投资机会。
• 旧数据可能被供应方修订，需留意数据准确性。
• 美联储可能提前收紧货币政策，影响市场情绪。
• 各行业估值偏高，需警惕回调风险。

评级定义

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