20210513-东证期货-综合晨报_美国4月CPI远超预期_甲醇沿海库存再去化_13页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告为2021年5月13日发布的市场分析报告，涵盖金融和商品两大板块，涉及股指期货、外汇期货、贵金属、黑色金属、有色金属、能源化工、油料油脂、软商品等多个领域。整体来看，报告聚焦于4月CPI数据、金融数据、商品库存变化及市场预期，对各类商品和金融产品的走势进行分析和投资建议。
金融要闻及点评
1.1 股指期货
- MSCI指数调整：科创板股票首次进入MSCI旗舰指数，新增5只科创板股票，反映中国资本市场逐步国际化。
- 新能源汽车产销：4月新能源汽车产销均超过20万辆，创历史新高，显示国内新能源市场持续增长。
- 社会融资规模：4月末社会融资规模存量达296.16万亿元，同比增长11.7%，显示国内融资环境相对宽松。
- 国常会表态：强调应对大宗商品价格过快上涨，表明政策调控可能加强，短期政策性收紧预期显现。
点评：国内金融数据略显收紧，叠加美国通胀数据超预期，市场对政策调控和美联储加息预期增强，建议短期观望。
投资建议：短期建议以观望为主。
1.2 外汇期货
- 美国4月CPI数据：CPI环比增长0.8%，同比升至4.2%，创2008年以来新高，核心CPI同比升至3%。
- 美联储表态：副主席克拉里达表示，当前通胀上升是暂时的，美联储将观察通胀持续性，不急于收紧政策。
- 政策预期：美国通胀数据超预期，可能推动加息预期上升，对美元形成压力。
点评：尽管CPI数据超预期引发市场担忧，但美联储表态倾向于继续观察，美元存在中期走弱可能。
投资建议：美元继续看跌。
商品要闻及点评
2.1 贵金属（黄金）
- CPI数据冲击：市场对美联储加息预期增强，导致黄金价格回调。
- 美联储态度：克拉里达表示，若通胀为暂时性，无需立即反应，黄金仍看涨。
- 宏观环境：通胀抬升叠加美元走弱，黄金仍具上涨动能。
投资建议：建议偏多思路，关注加息预期与美元走势。
2.2 黑色金属（热轧卷板/螺纹钢）
- 国内汽车产销：4月汽车产销同比分别增长6.3%和8.6%，但环比下降。
- 找钢网库存：五大品种社会库存周环比减少37.44万吨，建材表观消费量创今年新高。
- 宏观影响：国内粗钢减量预期仍存，海外钢价上涨可能缓解国内库存压力。
投资建议：成材建议逢偏低多，关注空头集中止损导致期价冲高回落的风险。
2.3 有色金属（锌）
- 库存变化：上海保税区锌锭库存增加，但海外锌矿产能恢复，预计未来供应增加。
- 国内需求：下游加工企业原料库存天数下降，采购意愿偏弱。
- 宏观影响：通胀预期上升，短期锌价偏强，但基本面支撑不足，波动可能加大。
投资建议：短期内锌价偏强，但需关注基本面支撑不足带来的波动风险。
2.4 有色金属（铜）
- 海外铜矿产量：纽蒙特矿业铜产量同比增加，哈萨克斯坦铜产量减少，整体供给有增有减。
- Twin Metals项目：受环境问题影响，项目进展受阻，影响供应预期。
- 需求预期：国内基建类需求偏弱，海外需求复苏，铜价上行趋势或将延续。
投资建议：基本面内弱外强，短期建议关注政策回调风险。
2.5 能源化工（液化石油气）
- 库存变化：EIA原油库存小幅下降，汽油库存上升，显示欧美需求复苏。
- 甲醇市场：沿海与内地库存持续低位，进口到港不多，煤制甲醇成本上升，推动价格上涨。
- 套利空间：内外套利空间扩大，内盘估值偏高，价格表现偏强。
投资建议：甲醇市场短期偏强，建议关注煤价及MTO装置运行情况。
2.6 能源化工（天然橡胶）
- 汽车产销影响：汽车销量增长提振橡胶需求，但受印度疫情和环保政策影响，开工率下降。
- 运输成本上涨：国际海运费持续上涨，影响农产品进口成本。
- USDA报告预期：报告可能影响供需预期，短期维持高位震荡。
投资建议：短期维持高位震荡，长期关注高位回落风险。
2.7 能源化工（原油期货）
- EIA库存数据：原油库存下降，汽油库存上升，显示需求复苏。
- IEA需求预期：下调全球石油需求增速，但整体仍持乐观态度。
- Colonial管道重启：短期缓解燃料运输压力，对油价形成支撑。
投资建议：油价有望维持震荡上涨趋势。
2.8 能源化工（棕榈油）
- USDA供需报告：报告将首次公布2021/22年度供需平衡表，预计玉米和大豆供需偏紧。
- 国内压榨情况：国内压榨量迅速增加，库存进入累积状态，短期维持高位震荡。
投资建议：短期维持高位震荡，长期关注高位回落风险。
2.9 油料油脂（豆粕期货）
- USDA报告：旧作大豆库存超低，新作库存略高于预期，报告偏空。
- 巴西乙醇价格：创新高，影响糖厂甘蔗加工方向，加剧糖供应紧张。
- 印度出口预期：印度疫情担忧抑制原糖需求，出口合同签订情况良好。
投资建议：短期维持高位震荡，追涨风险较大。
2.10 软商品（糖）
- 印度出口进展：已签订500万吨出口合同，预计提前完成出口目标。
- 巴西乙醇价格：创新高，可能影响糖出口利润，增加糖产量不确定性。
- 市场情绪：投机净多持仓占比高，后续新增动能有限。
投资建议：国内供应宽松，建议谨慎对待高价带来的套保介入风险。
期货走势评级体系
| 走势评级 | 短期（1-3个月） | 中期（3-6个月） | 长期（6-12个月） |
|---|---|---|---|
| 强烈看涨 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 |
| 看涨 | 上涨5-15% | 上涨5-15% | 上涨5-15% |
| 震荡 | 振幅-5%至+5% | 振幅-5%至+5% | 振幅-5%至+5% |
| 看跌 | 下跌5-15% | 下跌5-15% | 下跌5-15% |
| 强烈看跌 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 |
东证期货简介
- 成立于2008年，是东方证券全资子公司，注册资本23亿元，员工近600人。
- 业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等。
- 拥有上海、大连、郑州等交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
- 在全国设有33家营业部及134个证券IB分支网点，形成全国性布局。
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