20210815-国海证券-传媒行业周报_Disney+付费用户1.16亿爱奇艺1.06亿视频_持续内容投入抖音818购物节开启_19页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2021年8月15日发布的传媒行业周报分析了当前行业动态、重点公司表现、市场趋势及投资建议。整体来看，传媒行业在疫情反复背景下展现出一定的韧性，同时在内容投入和电商融合方面持续发力。周报对行业给予推荐评级，认为内容质量是驱动用户付费和长期增长的关键因素。

主要观点

• 用户付费意愿增强：2021上半年爱奇艺付费用户达1.062亿，三季度迪士尼+用户增长至1.16亿，显示用户对优质内容的付费意愿提升。
• 内容成本持续增加：爱奇艺上半年内容成本108亿元（同比持平），迪士尼三季度内容成本达278.9亿美元（同比增长11.6%），表明内容投入是维持用户黏性的关键。
• 短视频平台电商化趋势明显：抖音818新潮好物节启动，通过内容营销带动电商增长，姚记科技、蓝色光标等公司有望受益。
• 国漫与IP变现潜力大：阅文集团、腾讯动漫、奥飞娱乐等在国漫领域布局，IP衍生内容和潮玩市场成为新增长点。
• 电影市场受疫情影响：《长津湖》延期上映，《我和我的父辈》定档十一，对四季度院线票房形成新预期。
• 线上娱乐与内容电商融合：国内视频平台在会员付费之外，内容电商成为新赛道，平台通过内容带动消费，实现多方共赢。

关键信息

用户数据

• 爱奇艺：2021上半年付费用户1.062亿
• 迪士尼+：2021三季度付费用户1.16亿
• 抖音：日活超6亿，直播带货GMV趋于平缓，818购物节将带动内容电商增长

行业表现

• 传媒行业周涨幅：-9.5%（1M）、-10.7%（3M）、-29.4%（12M）
• 沪深300周涨幅：-3.8%（1M）、-3.2%（3M）、2.7%（12M）

重点推荐个股及逻辑

重点内容动态

• 《披荆斩棘的哥哥》：首日播放量达1.36亿次，带动小芒电商推出潮玩产品。
• 《90婚介所》：B站首档异性交友节目，展现平台在内容创新方面的努力。
• 《白夜行》音频有声剧上线喜马拉雅：新经典内容优势凸显，长期销售表现良好。
• 《人生海海》：两年内销量达200万册，体现优质内容的市场潜力。
• 腾讯幻核NFT平台：推出限量版“十三邀”黑胶唱片NFT，展现公司在元宇宙领域的布局。
• 芒果TV定增募资45亿元：进一步加码内容投入，巩固行业地位。

风险提示

1. 内容表现不及预期：游戏、影视等内容可能因市场变化导致业绩波动。
2. 业绩不确定性：重点关注公司未来业绩存在不确定性。
3. 估值下行风险：行业估值可能因市场环境变化继续下行。
4. 竞争加剧风险：行业竞争加剧可能导致发展不及预期。
5. 政策风险：政策变化可能对行业造成影响。

行业发展趋势

• 内容为王：用户愿意为优质内容付费，持续的内容投入是关键。
• 内容电商崛起：短视频平台通过直播电商拓展新业务，内容营销公司受益。
• 国漫IP变现：国漫内容具备较强的商业潜力，衍生品和潮玩成为新赛道。
• 线上与线下融合：尽管疫情对线下业务造成短期影响，但长期用户需求不变。
• 技术驱动创新：NFT、元宇宙等技术应用推动行业创新与转型。

结论

传媒行业在内容与电商融合、国漫IP开发、平台创新等方面持续发力，展现出较强的市场潜力。尽管面临疫情、政策等不确定性，但优质内容仍是核心驱动力。重点推荐的公司包括中信出版、新经典、蓝色光标、横店影视、掌阅科技、芒果超媒、光线传媒、心动公司、百奥家庭互动等，均具备较强的成长性和投资价值。