20210807-中泰证券-医药生物行业周报_疫情_中报成为当前催化_把握医药行业投资窗口_11页_1mb

医药行业投资窗口分析总结

核心内容

当前投资环境

• 疫情与中报催化：疫情及病毒株变异成为市场关注热点，中报作为良好催化剂，推动医药板块表现。当前医药板块估值接近历史平均，进入配置区间。
• 投资建议：建议把握长期景气赛道，包括CRO/CDMO、医疗服务、创新药械、疫苗等；关注估值较低板块的修复机会，如API制剂一体化和药店。

政策影响

• 医生流动政策：8月4日，人社部、卫健委及国家中医药局发布《关于深化卫生专业技术人员职称制度改革的指导意见》，明确社会办医与公立医院在职称评审上享有同等待遇，进一步促进医生流动。
• 政策落地：自2020年起，北京、重庆等地已陆续出台细则，推动政策落地。民营医疗龙头如爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗等已培养出高级职称医生，未来有望提升内部高级职称培养比例。

疫苗板块机会

• 全球疫情反弹：Delta变异株全球蔓延，新冠疫苗接种呈现常态化趋势，加强针需求增加。
• 疫苗出海预期：国产疫苗在全球市场具备竞争力，随着国内供需缺口缓解，下半年有望加速出海。建议关注智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。
• 长期增长预期：二类苗行业预计未来3-5年实现复合增长率20%-30%，头部企业利润有望翻倍。

主要观点

行业走势

• 本周医药生物行业上涨0.9%，跑赢沪深300 4.9%。
• 子行业中，化学制药涨幅最大（2.9%），生物制品、中药及医疗服务呈上涨趋势。
• 医药板块整体估值为35.1倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为81.2%。

重点推荐个股

• 重点推荐个股：药明生物、药明康德、恒瑞医药、爱尔眼科、智飞生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、昭衍新药、海吉亚医疗、拱东医疗、仙琚制药。
• 表现：重点推荐个股平均上涨3.38%，跑赢医药行业2.48%。

关键信息

市场动态

• 2021年初至目前医药板块收益率为-0.7%，同期沪深300收益率为-5.6%，医药板块跑赢4.9%。
• 本周医药生物行业上涨0.9%，处于28个一级子行业第27位。

科创板申报情况

• 当前申报企业共70家，其中5家注册生效，9家提交注册，3家通过上市委会议，26家已问询，3家已受理，2家暂缓审议，20家终止。
• 部分企业如四川汇宇、上海卓然、上海谊众等已注册生效。

公司动态

• 药石科技：上半年营收增长35.24%，净利润增长336.52%。
• 迈克生物：上半年营收增长34.97%，净利润增长71.36%。
• 健友股份：上半年营收增长12.76%，净利润增长36%。
• 欧普康视：上半年营收增长91.94%，净利润增长100.09%。
• 康华生物：上半年营收增长23.19%，净利润增长38.03%。
• 健帆生物：上半年营收增长36.63%，净利润增长40.74%。
• 透景生命：预计上半年营收增长150%-160%，净利润增长913%-1052%。
• 药明康德：推出20亿元港元奖励信托计划，需满足4年内营收增长34%以上方可生效。
• 复星医药：控股子公司参与新风医疗私有化，预计持股6.9%。
• 康方生物：PD-1药物安尼可获批，用于治疗复发或难治性霍奇金淋巴瘤。
• 华海药业：获得HB0030注射液临床试验批准。
• 信达生物：达伯舒第二季度销售收入超过7亿元。
• 华东医药：获得IMGN853临床试验批准。
• 海思科：获得HSK16149胶囊临床试验批准。

股东大会提示

• 8月2日：ST目药、赛托生物、山河药辅、ST天圣、嘉应制药、吉林教东
• 8月3日：百克生物、康弘药业
• 8月5日：爱美客、博腾股份
• 8月6日：人福医药

维生素价格

• 维生素A、D3、B2价格下降，泛酸钙、维生素E、C、B1价格保持平稳。

风险提示

• 政策扰动风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 药品质量问题：药品安全问题可能影响市场信心。
• 信息滞后风险：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-10%~5%）、减持（跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅在10%以上）。

重要声明

• 本报告基于可信的公开资料或实地调研资料，反映作者的研究观点，力求独立、客观和公正。
• 本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且报告中的资料、意见、预测均反映初次公开发布时的判断，可能会随时调整。
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