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建材周报第27期（2017年）总结

核心内容

2017年7月第27期建材行业周报指出，建筑材料申万一级行业指数本周下跌0.10%，而沪深300指数上涨1.29%。细分行业中，水泥制造指数上涨2.28%，玻璃制造上涨1.75%，而管材、耐火材料和其他建材指数分别下跌3.84%、2.41%和1.93%。整体来看，水泥制造板块表现优于其他子行业。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥价格有所下降，但各主要城市价格大多高于去年同期。其中，华北地区涨幅最大。
• 区域情况：
  • 华北地区水泥价格基本稳定，部分城市如石家庄和北京因需求疲软，价格略有下调。
  • 华东地区价格平稳，但部分城市如南京和苏锡常因需求恢复，价格企稳。
  • 西南地区价格稳定，四川广元等部分城市价格上调，但需求依然偏弱。
  • 中南地区价格继续走弱，受持续降雨影响。
  • 东北地区价格基本平稳，部分城市如辽宁中部因需求疲软，价格表现一般。
  • 东南地区价格略有下降，部分城市如福建福州和宁德水泥价格小幅下调。
• 基本面：水泥行业基本面强劲，受益于二三季度北方需求旺盛，区域水泥量价齐升，企业业绩高弹性。
• 投资建议：当前推荐水泥板块，海螺水泥为配置，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材，关注西藏天路。

小建材行业

• 玻纤：近期价格平稳，主导企业盈利持续改善。
• PVC：价格环比上涨166元/吨，17年至今累计均价较去年同期上涨19.0%。
• PP-R：价格环比平稳，累计均价较去年同期上涨5.7%。
• 沥青：价格环比平稳，累计均价较去年同期上涨48.2%。

关键信息

价格数据

• 全国水泥均价：2017年6月全国水泥均价为291.2元/吨，累计同增31.2%。
• 区域水泥价格：
  • 华北：371.67元/吨，同比上升55.0%
  • 华东：335.00元/吨，同比上升38.0%
  • 西南：331.00元/吨，同比上升31.6%
  • 东北：347.50元/吨，同比上升17.1%
  • 东南：321.67元/吨，同比上升33.9%
  • 西北：410.00元/吨，同比上升23.4%

企业动态

• 祁连山：发布业绩预增公告，2017年第二季度归母净利润为3亿元，仅次于2014年同期最好业绩。
• 上峰水泥：预计2017年1-6月净利润2.5亿元至2.65亿元，同比增长1572%-1672%。
• 天山股份：预计2017年1-6月净利润由亏损3400万元修正为盈利2200万元。
• 同力水泥：预计2017年1-6月净利润盈利1.1-1.4亿元，同比增长显著。
• 冀东水泥：预计2017年1-6月净利润亏损1亿元-1.3亿元，同比亏损减少。
• 东方雨虹：完成限制性股票回购注销，涉及57人，需资金1247.6万元。

行业动态

• 宏观政策：发改委提出加强城市基础设施建设，住建部要求保持特色小镇特色，统计局发布CPI和PPI数据。
• 区域政策：广东省推进重大基础设施建设，安徽推动落后产能退出，长沙要求践行海绵城市理念，深圳推进保障性住房建设。

风险提示

• 宏观经济下行：固定资产投资与房地产投资增速持续下降。
• 成本上升：煤炭、原油等燃料与原材料成本上升。
• 供给端恶化：行业供给端可能带来价格压力。

投资建议

• 水泥板块：推荐华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材，关注西藏天路。
• 小建材行业：推荐中材科技（泰山玻纤盈利改善）和中国巨石（行业龙头低估值）。

行业评级

分析师信息

• 陈浩武：光大证券非金属建材行业研究员，研究领域为水泥行业。
• 孙伟风：光大证券建筑建材团队成员，研究方向包括建材和新能源行业。

联系方式

• 联系人：
  • 师克克：021-22169158
  • 纪振鹏：021-22160944
  • 胡添雅：021-22169106
• 分析师：
  • 陈浩武：021-22169050, chenhaowu@ebscn.com
  • 孙伟风：021-22169329, sunwf@ebscn.com

附注

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