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建材周报第30期（2017年）总结

核心内容概览

本周建材行业整体表现略优于大盘，建筑材料申万一级行业指数上涨0.15%，而沪深300指数下降0.38%。细分行业中，水泥制造板块涨幅显著，达到1.11%，而玻璃制造指数微跌0.16%，其他建材指数下跌1.95%。值得注意的是，管材和耐火材料板块分别上涨3.30%和1.17%，显示小建材行业具有较强的市场表现。

主要观点与关键信息

1. 水泥市场运行情况

• 全国水泥价格走势：本周全国水泥市场价格较上周下降，主要下跌区域集中在辽宁、山东和云南等地，上涨区域为浙江杭州和海南。
• 区域价格差异：各主要城市P.O42.5水泥价格大多超出去年同期水平，其中华东区域涨幅最大。
• 区域表现：
  • 华北：水泥价格下降0.91%，主要受下游需求疲弱影响，部分企业计划限产以稳定价格。
  • 华东：价格下跌1.19%，受高温和雨水天气影响，部分城市如南京、徐州和宿迁出货量下降。
  • 西南：价格下跌1.55%，主要受环保政策影响，部分企业停窑限产。
  • 东北：价格下跌2.52%，受持续降雨影响，企业出货率较低。
  • 中南、东南、西北：水泥价格基本稳定，部分区域如海南、福建福州等地价格有所上调。

2. 行业观点

• 水泥板块基本面强劲，低估值，投资价值显现：水泥行业中期业绩表现超预期，祁连山、上峰水泥和华新水泥的中报业绩已超市场预期，整体估值较低，具备投资价值。
• 推荐公司：继续推荐海螺水泥，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材，关注金圆股份。
• 小建材行业龙头：推荐中材科技（全年业绩预计翻番式增长）、中国巨石（上半年业绩增长30%以上）、伟星新材（全年营收与业绩增长分别达20%、30%左右），同时关注菱镁矿价格上涨带来的耐材行业机会，如濮耐股份和北京利尔。

3. 其他建材市场动态

• 玻纤：近期价格平稳，但累计均价较去年同期有所下降。
• 沥青与PVC：沥青价格环比上涨80元/吨，累计均价上涨46.8%；PVC价格环比上涨303元/吨，累计均价上涨19.4%。
• PP-R：价格环比平稳，累计均价上涨4.2%。

4. 宏观与政策动态

• 宏观经济：7月中国制造业PMI创四个月新高，显示制造业景气度回升；人民币兑美元中间价创九个月新高。
• 政策：多地出台租房落户政策，进一步推动租购同权；广州加强房地产调控，限制不合理定价；财政部强调PPP项目的规范管理，防止变相举债。
• 基建与房地产：PPP项目覆盖全国30个省市，制度规范成为未来重点；房地产市场成交量继续探底，部分城市如北京、深圳房价出现调整。

5. 重点公司公告

• 财务报告：启迪设计、伟星新材等公司发布半年度报告，显示业绩增长，优化营销模式和研发力度是主要增长动力。
• 重大事项：秀强股份设立子公司，万年青、天山股份等公司涉及股权变动、担保、融资等。
• 增发与投资：秀强股份计划非公开发行A股，用于智能玻璃生产线建设等项目；再升科技使用募集资金进行现金管理，提升资金效率。

6. 风险提示

• 宏观经济下行：固定资产投资与房地产投资增速持续下降。
• 成本上升：煤炭、原油等燃料与原材料成本上升。
• 供给端恶化：行业面临去产能压力，供给收缩预期增强。

关键数据与图表

• 水泥价格与成本趋势：2017年8月全国水泥均价282.1元/吨，累计同比上涨29.2%。
• 区域水泥价格对比：华东、西南、东南等区域水泥价格同比涨幅显著，东北区域涨幅较小。
• 行业估值与评级：水泥板块整体低估值，部分公司如华新水泥、海螺水泥、万年青、祁连山、宁夏建材、金隅股份、中国巨石、伟星新材、三棵树等获得“买入”或“增持”评级。

总结

本周建材行业整体表现优于大盘，水泥制造板块涨幅显著，其他建材表现分化。尽管部分区域水泥价格下跌，但多数地区价格仍高于去年同期，显示行业基本面强劲。政策层面，租房落户和房地产调控政策持续，PPP项目制度规范成为趋势。分析师推荐水泥板块及部分小建材龙头，认为其具备投资价值。同时，需关注宏观经济下行、成本上升及供给端变化等风险因素。