20240426-华鑫证券-国机重装-601399.SH-公司事件点评报告_业绩较快增长_盈利能力改善_5页_453kb

国机重装业绩增长及投资价值分析

核心观点： 国机重装发布2023年一季报，1-3月营收同比大增1158%，净利润增长更为强劲，业绩表现远超预期，投资评级为“买入”。

主要财务指标

• 2023年1-3月：营业收入2871亿元（同比+1158%），归母净利润109亿元（同比+3376%）。
• 2023全年业绩：营收11258亿元（同比+1660%），归母净利润431亿元（同比+682%），毛利率达16.80%，同比增长2.45个百分点。

行业与战略亮点

• 重型机械行业2023年营收同比增长20%，国机重装增速超行业均值。
• 签约额1.83万亿元，同比增长3156%，高附加值项目占比大幅提升。
• 研发投入持续增强，2023年申请专利197项，解决多项“卡脖子”技术问题。

盈利能力与评级

• 当前股价对应2024-2026年PE分别为45、43、42倍。
• 盈利预测（2024-2026年）： 收入估计分别为1.23万亿、1.33万亿、1.4万亿；摊薄EPS为0.06元、0.07元、0.08元。
• 首次覆盖“买入”评级，重点关注核心业务整合与全球化拓展。

投资风险

• 天然气市场发展不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧。