20220815-金源期货-铝周报_能源属性及国内减产支撑_铝价维持区间震荡_7页_903kb

铝价分析总结

核心内容

2022年8月15日，铝价维持区间震荡态势，主要受到宏观面与基本面的共同影响。国际铝价因海外能源危机及国内供应端减产支撑而有所上涨，但长期供需格局未改善，导致铝价走势较为波折。

主要观点

• 宏观环境趋稳：美国7月CPI同比升8.5%，低于预期，缓解了美联储继续激进加息的压力；中国7月出口高增长，M2增速继续走高，但新增贷款与社融增量大幅回落，整体宏观氛围趋稳。
• 基本面支撑短期上涨：四川铝厂事故减产及国内铝加工企业开工率回升，对铝价情绪有所提振，但实际库存及现货成交仍表现清淡。
• 成本与利润变化：电解铝原材料价格微幅走低，成本小幅下降；铝价上涨带动行业利润收窄，但整体仍处于盈利区间。
• 供需格局未改善：尽管短期有减产支撑，但长期来看，供应端产能持续增加，需求端面临淡季压力，铝价整体承压。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 外盘铝价上涨：LME铝价五连阳，主要因欧洲与俄罗斯制裁导致天然气供应减少，电价飙升，引发海外铝厂减产担忧。
• 国内铝价震荡：SHFE铝价周内上涨210元/吨，涨幅1.13%。现货市场表现分化，长江与南储均价上涨，但华南市场表现不佳，成交清淡。
• 库存变化：铝锭及铝棒社会库存小幅累库，LME库存继续减少，显示市场供需偏紧。
• 成本与利润：原材料价格微跌，电解铝成本下降，利润回升，但整体仍受供需影响。

三、行情展望

• 短期支撑：国内减产及海外能源危机对铝价形成支撑，预计周内铝价将维持在18000-18800元/吨区间。
• 中期震荡：由于长期供需格局未改善，铝价中期仍可能维持区间震荡，受国内外供应及需求变化影响较大。
• 操作建议：建议观望，关注限电及疫情对生产的影响。

行业要闻

1. 中国汽车产销增长：7月汽车产销分别增长31.5%和29.7%，新能源汽车产销增长显著。
2. 巴西铝业业绩亮眼：二季度净营收和净利润均同比增长，显示行业复苏迹象。
3. 南山铝业产业链完善：拥有完整的铝加工产业链，涵盖热电、氧化铝、电解铝、再生利用等多个环节。
4. 云铝股份布局新能源：子公司云南浩鑫铝箔公司试产新能源动力电池用铝箔。
5. 中国铝出口增长：7月出口65.21万吨，1-7月累计出口增长34.9%。
6. 神火股份产能扩张：二期电池箔项目计划明年下半年投入运营。

风险因素

• 美联储超预期加息：可能对铝价形成压制。
• 国内外供应端大幅减产：可能影响市场供需平衡。

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