20220815-中财期货-LPG周报_深加工需求一般_偏弱运行_8页_1mb

LPG市场周报总结（2022年8月15日）

核心内容

本报告分析了2022年8月5日至8月11日期间LPG市场的运行情况，指出LPG市场整体呈现震荡运行态势，主力合约LPG2209预计在[5100, 5400]元/吨区间波动。市场对原油未来供需存在分歧，原油价格震荡，对LPG价格形成一定影响。同时，气温高位导致民用燃烧需求进入淡季，而碳四深加工需求相对平稳，部分装置开工率略有下降。

主要观点

• LPG价格震荡：LPG2209合约预计在[5100, 5400]元/吨区间震荡运行。
• 原油价格波动：市场对原油供需预期存在分歧，原油价格震荡，对LPG价格形成支撑或压制。
• 民用需求淡季：正值年内气温高点，民用燃烧需求进入淡季，市场关注点转向深加工。
• 库存小幅上升：液化气港口样本库存量较上期增加5.04%，主要受华东地区到船量增加及下游需求疲软影响。
• 供应端相对稳定：国内液化气产量小幅回升，进口量增加，但出口量减少，整体供应变化不大。

关键信息

1. 供应端分析

• 国内产量：2022年6月液化气产量为410.6万吨，环比增加3.41%。
• 进出口情况：
  • 丙烷：进口量环比增加18.12%，进口均价下跌8.69%；出口量环比减少21.99%，出口均价下跌10.51%。
  • 丁烷：进口量环比增加6.2%，进口均价下跌11.31%；出口量环比减少13.26%，出口均价下跌11.57%。
• 周度到港：8月5日-8月11日，国内液化气商品量为50.85万吨，环比减少2.81%。国际船期实到港量明显增加，共计54.85万吨，主要集中在华东地区。预计本周到港量将减少至45.7万吨，以华东为主。

2. 深加工需求

• 碳四深加工：
  • MTBE装置：全国外销工厂周均开工率为57.50%，环比下降0.04%。
  • 烷基化装置：全国63家厂家中36家开工，开工率为40.93%，环比下降0.21%。
  • PDH装置：开工率为63.35%，环比上升0.77%，但受国内检修影响，预计本周开工率将略有下滑。
• 经济效益：液化气与天然气价差走阔，LPG经济效益显现。

3. 库存变化

• 港口库存：截至8月11日，液化气港口样本库存量为177.77万吨，较上期增加5.04%。
• 区域库存：
  • 华东地区：到船量较多，下游需求疲软，库存增加。
  • 华南及华中地区：库存下降明显，主要因台风影响到船减少，下游需求转向炼厂货源。
• 库容率：中国样本企业液化气库容率在29.79%，较上期下降1.56个百分点。

操作建议

• 区间震荡：LPG2209合约预计在[5100, 5400]元/吨区间震荡运行。
• 重心下移：整体市场重心可能略有下移，需关注原油价格走势及库存变化。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：可能对LPG价格形成下行压力，影响市场整体走势。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东地区到港量变化及锚地资源释放情况。
• 库存变化：库存水平的波动将对价格走势产生重要影响。

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