20230911-中诚信国际-8月金融数据点评_政府债净融多增带动社融改善_融资需求仍需政策呵护_5页_796kb

通胀水平回落

CPI和PPI双双回落，通胀压力处于可控范围。12月和1月的数据显示物价稳中趋缓，体现了通胀控制成效。

金融数据改善

2023年8月，社融存量增速回升至9%，新增社融3.12万亿元，同比多增6316亿元。企业部门信贷显著改善，新增贷款9488亿元；居民部门贷款新增3922亿元，同比少增。

政策支持与挑战

政府债券融资推动社融改善，政策性措施如稳增长、降息等刺激信贷投放。但融资需求可持续性待观察，居民中长期贷款仍疲软；房地产市场边际好转但同比降幅未减。

总体评估

金融数据回暖主要依赖政策干预，微观企业活力不足，M2-M1剪刀差高位显示流通不畅。未来需政策持续呵护以稳定融资需求，基建投资和专项债发行或继续支撑社融。