20250701-东方证券-海康威视-002415.SZ-加拿大业务禁令影响有限_公司全球化进程势头良好_5页_355kb

加方业务禁令影响、公司业绩与估值

1. 加方业务禁令：加拿大要求海康威视关闭在加业务，但禁令不涉及其境外关联公司。公司加拿大业务营收占比不足0.3%，影响有限。
2. 公司业绩：2024年营收同比增长10.1%，海外收入占比达34.5%。全球化战略持续推进，海外本土化运营良好。
3. 估值与预测：公司25-27年预测EPS 1.57元→1.83元→2.12元，基于26年23倍PE，目标价42.09元，维持“买入”评级。

风险因素

宏观、行业风险

1. 政策风险、汇率波动影响海外市场拓展。
2. AI技术商业化进度与行业竞争可能导致估值下行风险。

核心数据

• 当前股价：27.73元，目标价42.09元。
• 财务表现：2024年净利润同比下滑15%，ROE降至15.3%，分红覆盖率为25.5%。
• 盈利预测：2025-27年营收复合增长率12%，净利润增速20%，估值持续压缩？——注：目标PE从21.4倍下降至15.1倍。