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数说公募主动权益基金2022年半年报总结

核心内容概览

2022年上半年，公募主动权益基金总份额有所提升，其中机构投资者的占比持续小幅扩大。机构和个人投资者的资金均向头部规模基金集中，尤其个人投资者在头部基金的资金分布更为集中。此外，机构对中小盘股、消费、制造和周期板块的配置增加，FOF对部分基金的持仓也有所提升。

主要观点

1. 持有人结构变化

• 基金总份额与机构占比：2022年上半年主动权益基金总份额提升，机构持有份额占比为12.55%，相比2021年年末提升了0.28%，相比2021年半年末提升了0.79%。
• 资金集中趋势：机构和个人投资者资金均进一步向规模排名前5%的基金集中，其中个人投资者在头部基金的资金比例更高。
• 基金类型偏好：灵活配置-偏股型基金的机构持有比例最高，达到26.84%；平衡混合-偏股型基金的机构持有比例最低，为2.82%。

2. 机构持仓情况

2.1 持有份额最多的基金

• 普通股票型基金：广发沪港深新起点，持有份额20.39亿份，近半年变动-10.12亿份。
• 偏股混合型基金：长信金利趋势，持有份额83.82亿份，近半年变动+72.56亿份。
• 灵活配置-偏股型基金：海富通改革驱动，持有份额45.33亿份，近半年变动-7.96亿份。

2.2 增持份额最多的基金

• 嘉实消费精选：机构增持份额为10.60亿份，基金经理吴越。
• 安信医药健康：机构增持份额为10.31亿份，基金经理池陈森。
• 创金合信数字经济主题：机构增持份额为7.90亿份，基金经理王浩冰。
• 建信潜力新蓝筹：机构增持份额为6.70亿份，基金经理周智硕。

2.3 机构占比提升较快的中小规模基金

• 景顺长城支柱产业：机构占比提升77.77%，基金经理邹立虎。
• 华夏周期驱动：机构占比提升70.07%，基金经理夏云龙、翟宇航。
• 诺安优势行业：机构占比提升62.12%，基金经理张强。
• 景顺长城量化先锋：机构占比提升50.37%，基金经理徐喻军。
• 国投瑞银境煊：机构占比提升43.05%，基金经理周思捷。
• 融通成长30：机构占比提升42.42%，基金经理范琨。
• 财通多策略升级：机构占比提升39.96%，基金经理沈犁。
• 合煦智远消费主题：机构占比提升38.37%，基金经理杨志勇。
• 华泰柏瑞行业领先：机构占比提升37.00%，基金经理吕慧建。
• 浙商智选价值A：机构占比提升35.69%，基金经理贾腾。

3. FOF持仓情况

3.1 持仓市值最多的基金

• 大成高新技术产业：FOF持有市值为9.79亿元，基金经理刘旭。
• 中欧新动力：FOF持有市值为8.96亿元，基金经理王健、许文星。
• 中欧价值智选回报：FOF持有市值为8.83亿元，基金经理袁维德。
• 海富通改革驱动：FOF持有市值为8.72亿元，基金经理周雪军。
• 中泰星元价值优选：FOF持有市值为8.60亿元，基金经理姜诚。
• 交银施罗德持续成长：FOF持有市值为8.21亿元，基金经理何帅。
• 易方达科瑞：FOF持有市值为7.62亿元，基金经理杨嘉文。
• 广发多因子：FOF持有市值为7.59亿元，基金经理唐晓斌、杨冬。
• 易方达环保主题：FOF持有市值为7.45亿元，基金经理祁禾。
• 易方达供给改革：FOF持有市值为6.37亿元，基金经理杨宗昌。

3.2 增持份额较多的基金

• 中泰星元价值优选：FOF增持份额为2.70亿份，基金经理姜诚。
• 易方达科瑞：FOF增持份额为2.34亿份，基金经理杨嘉文。
• 中庚价值领航：FOF增持份额为2.10亿份，基金经理丘栋荣。
• 交银施罗德持续成长：FOF增持份额为2.04亿份，基金经理何帅。
• 易方达供给改革：FOF增持份额为1.98亿份，基金经理杨宗昌。
• 长信金利趋势：FOF增持份额为1.93亿份，基金经理高远。
• 银华鑫盛灵活：FOF增持份额为1.71亿份，基金经理王海峰。
• 易方达金融行业：FOF增持份额为1.69亿份，基金经理林高榜。
• 中欧新趋势：FOF增持份额为1.66亿份，基金经理周蔚文。
• 广发睿毅领先：FOF增持份额为1.59亿份，基金经理林英睿。

3.3 持有数量较多的基金

• 中庚价值领航：被74只FOF持有，基金经理丘栋荣。
• 海富通改革驱动：被62只FOF持有，基金经理周雪军。
• 中泰星元价值优选：被59只FOF持有，基金经理姜诚。
• 广发睿毅领先：被54只FOF持有，基金经理林英睿。
• 华安安信消费服务：被52只FOF持有，基金经理王斌。
• 富国价值优势：被50只FOF持有，基金经理孙彬。
• 银华鑫盛灵活：被49只FOF持有，基金经理王海峰。
• 大成高新技术产业：被48只FOF持有，基金经理刘旭。
• 银华鑫锐灵活配置：被45只FOF持有，基金经理王海峰。
• 工银瑞信金融地产：被44只FOF持有，基金经理鄢耀、王君正。

4. 持股特征分析

4.1 换手率变化

• 整体换手率：2022年上半年主动权益基金的平均换手率为1.65，相比2021年下半年（2.02）有所下降，相比2021年上半年（1.63）稍有提升。
• 基金类型换手率：
  • 灵活配置-偏股型基金换手率最高，为1.74。
  • 偏股混合型基金换手率最低，为1.49。
  • 平衡混合-偏股型基金换手率为1.74。
  • 普通股票型基金换手率为1.52。

4.2 持股市值风格变化

• 大盘股占比：截至2022年半年末，主动权益基金重点配置于大盘股，800亿以上市值股票占比最高，为51.33%。
• 中小盘股占比提升：与2021年年末相比，大盘股持有比例下降，中小盘股持有比例提升。

4.3 行业板块配置变化

• 消费板块：占比最高，为30.95%，且近半年占比提升。
• 制造板块：持股市值为13418.31亿元，占比29.65%。
• 周期板块：持股市值占比增幅最大，为2.85%。
• 科技板块：持股市值占比下降，为15.96%。
• 金融板块：持股市值占比最低，为6.15%，且有小幅减持。

4.4 “隐形重仓”个股

• 海康威视：在重仓股之外的非重仓市值中排名最高。
• 先导智能：在100位以后的非重仓市值中排名最高。

关键信息

• 机构与个人投资者：机构和个人投资者资金均向头部基金集中，尤其是个人投资者在头部基金中的资金分布更多。
• 行业偏好：机构对消费、制造和周期板块的配置增加，科技板块的持仓占比下降。
• 基金类型差异：灵活配置-偏股型基金的机构持有比例最高，而平衡混合-偏股型基金的机构持有比例最低。
• FOF偏好：FOF更倾向于持有市值较高的基金，如“大成高新技术产业”和“中庚价值领航”，且部分基金被大量增持。
• 换手率与回报：换手率较高的基金在2022年上半年的回报相对较低，而换手率较低的基金回报较高。
• 中小规模基金：部分中小规模基金的机构持有比例显著提升，如“景顺长城支柱产业”和“华夏周期驱动”。

结构分析

• 持有人结构：机构和个人投资者资金向头部基金集中，个人投资者在头部基金中的资金分布更多。
• 机构持仓：机构对特定基金的增持趋势明显，尤其是消费、制造和周期板块。
• FOF持仓：FOF对部分基金的持有和增持表现出较强的偏好，如“大成高新技术产业”和“中庚价值领航”。
• 持股特征：基金整体换手率下降，行业配置呈现消费、制造和周期板块的偏好，金融板块持股市值占比下降。

总结

2022年上半年，公募主动权益基金在持有人结构、机构持仓、FOF配置和持股特征等方面呈现出显著的变化。机构和个人投资者资金进一步向头部基金集中，机构对消费、制造和周期板块的配置增加，FOF对部分基金的持有和增持趋势明显，基金整体换手率下降，行业配置更加分散。这些变化反映了市场对特定板块和基金类型的偏好，以及基金经理在投资策略上的调整。