20220104-西南期货-早间评论_13页_490kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份2022年1月4日的早间评论报告，涵盖宏观经济、主要股指以及多个商品期货品种的行情分析与投资策略建议。报告内容详尽，对各品种的供需状况、价格走势、库存变化及政策影响进行了深入解读，同时提出了相应的操作建议。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 资金面：央行12月31日净投放900亿元，本周净投放500亿元，全口径净投放5300亿元，货币市场利率多数下跌。
• PMI数据：12月制造业PMI为50.3，环比上升0.2%，非制造业PMI为52.7，环比上升0.4%，综合PMI产出指数与11月持平，显示经济总体稳定扩张。
• 政策动向：央行自1月1日起实施两项直达实体经济的货币政策工具接续转换，旨在优化资本市场执法效率。
• 国债策略：短期内宽松政策可能性有限，中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

• A股全年表现：全年成交额创新高，上证指数时隔28年再次收年线三连阳，全年涨幅4.8%，创业板指涨幅达12%。
• 板块表现：盐湖提锂、锂矿、稀土、锂电池和光伏板块涨幅显著，白酒板块表现低迷。
• 策略建议：短线IF和IH合约观望，中长线IC多头滚动换月策略继续持有。

螺纹钢 & 热卷

• 市场现状：供需两淡，气温下降及春节临近将抑制需求，电炉生产受假期影响，高炉产能利用率或回升。
• 库存预期：库存将进入积累周期，短期价格或回调，春节前后出现阶段性低点。
• 策略建议：短线关注做空机会，中线可关注低点确认后的买入机会。

铁矿石

• 供需格局：高炉产能利用率处于低位，铁矿石基本面偏弱，但成本支撑较强。
• 政策影响：“碳中和”政策抑制需求，预计价格高位震荡，建议高位做空。

焦煤 & 焦炭

• 供应端：环保检查及事故影响供应，蒙煤通关受限，短期供应受限。
• 需求端：春节前补库需求存在，库存回升。
• 策略建议：轻仓做多。

原油

• 需求端：奥密克戎变体对需求影响减弱，疫苗有效性支撑油价。
• 供应端：OPEC+按计划增产，美国原油产量增加，库存小幅下降。
• 策略建议：建议观望。

PTA

• 供应端：1月检修计划不多，开工率维持中位。
• 需求端：聚酯开工率有望走低，库存存在累库预期。
• 策略建议：建议多单获利减仓。

短纤

• 供需预期：供需两端均存在减产预期，但供应端减产力度大于需求端。
• 库存情况：工厂成品库存快速下滑，权益库存持续下降。
• 策略建议：建议多单逢低入场。

乙二醇

• 成本支撑：煤炭及原油价格反弹，成本支撑走强。
• 供需博弈：下游需求疲软，库存处于高位，价格维持低位震荡。
• 策略建议：建议观望。

PVC

• 开工与库存：开工率小幅提升，库存处于累库周期预期。
• 需求端：淡季下刚需为主，出口维持高位。
• 策略建议：建议区间操作。

天然橡胶

• 供应端：东南亚主产区受疫情及洪灾影响，短期供应支撑。
• 需求端：终端企业备货意愿不强，冬奥会或影响开工。
• 策略建议：建议待回调做多。

PP & LL

• 市场表现：受国际油价影响，PP、LL偏弱运行，但短期去库支撑盘面。
• 库存情况：PE与PP库存环比增加。
• 策略建议：建议短期区间操作，后市逢高沽空。

铜

• 市场情况：铜价受宏观偏空情绪与低库存基本面影响，维持震荡。
• 策略建议：建议维持观望。

铝

• 供应端：北方供暖季及冬奥会临近，电解铝产量难有大幅增加。
• 消费端：房地产消费有所恢复，但整体消费偏弱。
• 策略建议：建议逢低试多，若伦铝走势转弱及时止盈。

锌

• 市场情况：国内锌锭产量恢复缓慢，欧洲能源短缺影响冶炼厂生产。
• 策略建议：建议逢低短多。

铅

• 市场情况：铅精矿供应维持紧平衡，春节前消费支撑有限。
• 策略建议：建议逢高沽空。

豆粕

• 供需情况：国内产量或下降，进口量保持高位，但下游盈利收窄。
• 策略建议：建议暂时观望。

油脂

• 市场表现：豆油、棕榈油库存下降，菜油库存上升。
• 策略建议：建议空单考虑持有，推进止盈。

棉花 & 棉纱

• 供需情况：全球棉花产量增加，国内成本高企，期货贴水。
• 策略建议：建议多单减持。

白糖

• 供需情况：印度、泰国产量增加，巴西预计减产，全球存在供需缺口。
• 策略建议：建议多单持有。

苹果

• 市场情况：冷库去库存率中性偏高，节前消费支撑价格。
• 策略建议：建议等待机会做空。

生猪

• 现货市场：全国均价小幅下调，北方外调猪源冲击市场。
• 期货市场：主力合约收跌，基差走高。
• 策略建议：建议前期空单继续持有，关注非瘟疫情影响。

鸡蛋

• 现货市场：全国均价小幅上涨，销区贸易商拿货积极性不高。
• 期货市场：主力合约震荡收涨，基差走高。
• 策略建议：建议区间操作，关注前低支撑。

玉米

• 现货市场：全国均价小幅下调，基层售粮加快，港口上量增加。
• 期货市场：主力合约冲高回落，基差走低。
• 策略建议：建议空单继续持有，注意资金管理。

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策略汇总

品种	策略建议
螺纹钢	短线做空，中线关注低点买入
铁矿石	高位做空铁矿石期货
焦煤 & 焦炭	轻仓做多
原油	建议观望
PTA	多单获利减仓
短纤	多单逢低入场
乙二醇	建议观望
PVC	区间操作
天然橡胶	待回调做多
PP & LL	短期区间操作，后市逢高沽空
铜	维持观望
铝	逢低试多，若伦铝走势转弱止盈
锌	逢低短多
铅	逢高沽空
豆粕	暂时观望
油脂	空单考虑持有，推进止盈
棉花 & 棉纱	多单减持
白糖	多单持有
苹果	等待机会做空
生猪	前期空单继续持有
鸡蛋	区间操作
玉米	空单继续持有，注意止损

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