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国泰君安期货研究 - 2023/07/14

宏观观点

1. 美国通胀与货币政策：6月PPI同比降至0.1%（近3年新低），强化美联储加息周期尾声预期，美元持续下跌。
2. 人民币汇率：离岸人民币突破7.15，创2个月新高。
3. 大宗商品共振上涨：原油价创2月新高，铜价升至高位，黄金突破1900美元/盎司。
4. 政策与经济：国内经济数据改善，政策托底力度增强，预期推动市场情绪回暖。

商品分析与趋势强度

重点商品观点

1. 黄金/白银

   • 多头格局延续，建议做多黄金；白银夜盘大涨，跟涨动力强。
     趋势强度：黄金 ★★★★，白银 ★★★★

2. 铜

   • 供需双弱，铜库存降至四天用量水平；需求淡季限制涨幅。
     趋势强度：★★★★

3. ** PT/EG**

   • PX价格上涨，PX-石脑油价差扩大；乙二醇库存累库压力下降。
     趋势强度：PTA ★★★★，MEG ★★★

4. 塑料类

   • LLDPE/PP短期震荡，中期受需求淡季压制；PVC库存去化支撑短期价格。
     趋势强度：LLDPE：-1，PP：0，PVC：0

交易策略与投资建议

1. 商品策略

   • 金银、铜、PTA建议多单持有；PVC谨慎追高，关注内外反套机会。
   • 短纤、EG可做反套；玉米、棉花建议区间震荡操作。

2. 指数与宏观

   • 期指多头格局延续，建议偏多思路为主。

免责条款

• 请务必阅读正文中的免责条款（多次出现），投资决策需自行承担风险。
• 报告观点基于公开信息与模型，动态变化中市场风险与政策落地不确定性需关注。

**注：** 本总结遵循原报告结构，重点提取宏观、品种观点与策略建议。