20221107-国泰期货-所长早读_70页_2mb

所长早读总结

核心内容概述

2022年11月7日，国泰君安期货发布早读报告，分析了当日市场动态与主要品种走势。整体来看，市场风险偏好有所回升，美元指数大幅回落，推动大类资产反弹。报告重点分析了黄金、白银、铜、铁矿石、螺纹钢等品种，并给出了相应的投资建议。

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主要观点与关键信息

美国非农数据与市场反应

• 非农数据：10月新增非农就业人数26.1万，低于前值但高于预期；失业率升至3.7%，劳动参与率下降至62.2%。
• 市场反应：非农数据表现稳健，令市场交易美联储转向预期，美元指数承压回落，创2015年11月以来最大单日跌幅，大类资产随之反弹。
• 美联储动态：11月FOMC会议加息75BP，但部分官员暗示加息可能放缓，终端利率可能高于预期。

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各品种分析

1. 期指

• 关注指数：★★★★
• 走势：整固后上行。
• 建议：市场整体预期后期政策更注重经济和市场预期管理，建议利用回调后的震荡整固，以谨慎逢低做多思路为主。

2. 铜

• 关注指数：★★★★
• 走势：价格涨出了风险，投资者需谨慎。
• 分析：
  • 伦铜涨幅超7%，沪铜夜盘高开上涨。
  • 美元回落利好铜价，国内库存下降，供需双增支撑短期上涨。
  • 但需警惕美元尚未趋势性回落，企业补库动力可能衰减，限制价格上方空间。
• 建议：谨慎交易，不盲目追多，前期多单谨慎持有。

3. 白银

• 关注指数：★★★★
• 走势：表现强于黄金。
• 分析：
  • 美元回落，短端名义利率回落，实际利率筑顶回落。
  • 贵金属显性库存去化，工业金属上行，白银低库存赋予更强反弹动能。
  • 虽然短期反弹，但整体仍处震荡区间，若通胀预期快速回升，联储可能继续打压力度。
• 建议：保持谨慎，等待下一个风险出现前把握震荡机会。

4. 铁矿石

• 关注指数：★★★
• 走势：宏观预期有所提振，震荡反复。
• 分析：
  • 国内政策利好预期升温，铁矿期价强势反弹。
  • 五大钢种表需周环比小幅回升，但成材需求受疫情扰动，支撑存疑。
  • 市场对钢厂减产存在较大分歧，宏观因素面临落地风险。
• 建议：轻仓操作，谨慎追涨。

5. 螺纹钢 & 热轧卷板

• 关注指数：未明确
• 走势：市场分歧加大，宽幅震荡。
• 分析：
  • 供应端减产增加，需求端受地产疲软和疫情拖累，整体偏弱。
  • 市场对悲观预期已充分释放，宏观政策扰动增多，波动加大。
• 建议：警惕回调风险，操作上以观望为主。

6. 硅铁 & 锰硅

• 关注指数：未明确
• 走势：宏观情绪边际缓和，偏强震荡。
• 分析：
  • 硅铁和锰硅需求环比小幅下降，但库存低位支撑价格。
  • 期现价差和近远月价差均显示偏强态势。
• 建议：关注供需变化，逢低布局多单。

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其他品种简要分析

• 铅：供应增量缓慢兑现，短期盘整。建议逢高沽空。
• 镍 & 不锈钢：宏观压力释放，基本面限制上方空间。预计短期震荡偏弱。
• 锡：触底反弹，但需求疲软，反弹高度和持续性存疑。建议以震荡思路对待。
• 铝：重回震荡区间，波动放大。建议关注供需变化，把握阿尔法收益。
• 锌：社库低位支撑价格，但终端需求疲软。建议逢高布局空单。
• 焦炭 & 焦煤：供需双降，偏强震荡。
• 动力煤：疫情扰动仍存，价格高位震荡。
• 玻璃：现货压力大，趋势下跌未结束。
• PTA & MEG：PTA多SC空PTA止盈，1-5反套；MEG中期仍偏弱。
• 橡胶：震荡偏强。
• 沥青：继续偏弱，12-01月差仍有走强空间。
• LLDPE & PP：反弹难持续，中期趋势偏弱。
• 纸浆：震荡偏强。
• 甲醇 & 尿素：反弹难持续，趋势仍偏弱。
• 苯乙烯：逢低买。
• 纯碱：短期补贴水趋势仍偏弱。
• LPG：盘面承压。
• 短纤：偏强震荡。
• PVC：强势或将维持，关注减产幅度与库存。
• 燃料油 & 低硫燃料油：短期强势或维持，长期关注成品油与天然气走势。
• 棕榈油 & 豆油：关注前高阻力及大豆到港增加的影响。
• 豆粕 & 豆一：或高位震荡。
• 玉米：上方空间有限。
• 棉花：跟随外盘走势，关注短空机会。
• 鸡蛋：空单阶段性止盈，等待反弹加空机会。
• 生猪：宰量缓增，逢低做多为主。

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总结

整体市场风险偏好回升，美元指数回落，推动大类资产反弹。但部分品种如铜、锡等仍面临基本面和宏观的双重压力，需谨慎对待。黄金与白银受宏观和库存因素影响，短期反弹动能较强，但趋势仍处震荡区间。铁矿石和螺纹钢等品种则受政策预期和疫情扰动影响，呈现震荡反复走势。投资者应关注市场情绪变化、政策落地情况及供需基本面，以把握短期波动机会，避免盲目追多。