20260705-华创证券-_华创金属_有色_非农数据扭转过度紧缩交易_金属价格反弹_2页_88kb

华创金属行业周报总结（20260629-20260703）

核心内容概览

本周华创金属发布的行业周报指出，非农数据的发布对有色金属市场产生了显著影响，特别是贵金属价格的反弹。同时，多家公司发布了2026年上半年业绩预告，显示行业整体盈利能力提升。报告对黄金、铜、锂等板块表达了积极看法，并提示了市场风险。

主要观点

1. 工业金属板块：非农数据扭转紧缩交易，贵金属迎来修复机会

• 事件回顾：6月非农就业数据仅增加5.7万人，远低于市场预期的11万人，4月和5月数据也出现大幅下修，导致市场对美联储加息预期降温。
• 市场反应：非农数据公布后，金价显著反弹，截至7月3日，伦敦现货金价为4164美元/盎司，环比上涨2.3%。
• 观点分析：
  • 非农数据的降温表明美国就业市场增长放缓，有助于缓解市场对美联储过度紧缩的担忧。
  • 金价在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，实际下跌空间有限。
  • 长期来看，央行购金趋势未变，中国央行黄金储备占比仍低于全球平均水平，具备提升空间。
  • 建议关注黄金个股的修复机会。

2. 新能源金属及小金属板块：业绩增长符合预期，锂板块表现亮眼

• 盐湖股份业绩预告：
  • 2026年上半年预计实现归母净利润60-63亿元，同比大幅增长131.38%-142.95%。
  • 扣非净利润同步增长135.17%-146.93%，每股收益为1.13-1.19元。
• 业绩驱动因素：
  • 钾肥板块受益于销量和价格双升，盈利显著增长。
  • 碳酸锂板块因4万吨/年基础锂盐项目量产，带动产销量提升，且市场价格上涨。
• 季度表现：
  • 2026Q1归母净利润为30.27亿元。
  • 2026Q2预计净利为29.73-32.73亿元。

3. 股票观点：看好黄金、铜、锂板块表现

• 黄金板块：受非农数据影响，金价反弹，市场对黄金的配置价值有所恢复。
• 铜板块：受益于全球经济复苏预期及金属价格反弹，铜板块表现被看好。
• 锂板块：盐湖股份业绩增长显著，锂价上涨趋势明确，板块整体表现积极。

关键信息

• 非农数据影响：6月非农就业数据低于预期，美联储加息预期降温，推动贵金属价格反弹。
• 金价修复逻辑：金价已部分定价美联储鹰派预期，实际下跌空间有限；央行购金趋势未变，对金价形成支撑。
• 盛达资源业绩增长：金山矿业产能释放及贵金属价格上涨，带动公司半年度净利润增长399.31%-470.64%。
• 盐湖股份业绩表现：钾肥和碳酸锂板块双轮驱动，公司上半年净利润大幅增长，二季度净利预计达29.73-32.73亿元。
• 板块展望：黄金、铜、锂板块被看好，建议关注相关个股机会。

风险提示

• 全球宏观的不确定性
• 海外经济衰退超预期
• 国内经济复苏不及预期

总结

本周有色金属行业受到非农数据影响，贵金属价格出现反弹，市场情绪有所改善。盛达资源和盐湖股份等公司业绩表现亮眼，显示行业盈利能力增强。报告建议关注黄金、铜、锂板块的配置机会，同时提示市场风险，投资者应谨慎应对。