20221014-东吴期货-沥青周报_节后出货量低迷_沥青厂库骤增_16页_2mb

沥青市场周度总结

核心内容

2022年10月14日，东吴期货研究所发布周度观点，分析沥青市场近期表现及未来走势。核心内容包括沥青基本面、供需情况、库存变化、成本端影响以及炼厂检修情况。

主要观点

1. 沥青市场走势

• 上周表现：沥青期货价格高开低走，节内现货价格未上涨，但成本端强势带动期货价格修复基差。
• 本周表现：沥青期货价格高开力度及最终走势均不及同期原油。
• 预期走势：考虑到成本端原油受到宏观因素压制，叠加节后华北、山东、华南等地现货价格松动，预计沥青上方空间有限。

2. 基本面分析

• 出货量低迷：节内及节后两周沥青出货量下降，节前备货透支了部分节后需求。
• 炼厂库存大增：炼厂库存迅速上升，表明需求释放不及预期。
• 开工率指标：沥青燃料油利润差出现拐点，预示未来4-6周开工率可能同样出现拐点。

关键信息

2.1 沥青期货走势、月差、基差

• 沥青主力价格、月差及基差数据图表显示，沥青期货价格波动与成本端原油密切相关。

2.2 沥青供应

• 开工率：沥青装置开工率下降，部分炼厂停产。
• 利润：炼厂沥青利润下降，反映成本压力。
• 周度产量：沥青周度产量下降，显示供应端趋弱。

2.3 沥青需求

• 出货量：节后出货量下降，需求释放不及预期。
• 表观消费量：表观消费量下降，反映市场需求疲软。
• 铺摊机销量：铺摊机销量下降，表明沥青需求预期不乐观。

2.4 沥青进出口

• 进口：沥青进口量下降，反映国内需求疲软。
• 出口：沥青出口量下降，表明国际市场对沥青需求有限。
• 进口窗口：华东和华南进口窗口关闭，显示进口成本上升。

2.5 沥青库存

• 厂库：炼厂库存迅速上升，显示供应过剩。
• 社库：社会库存增加，进一步反映市场需求疲软。
• 期货库存：期货库存增加，显示市场参与者对沥青的持仓增加。
• 月度交割量：月度期货交割量增加，显示市场活跃度提升。

2.6 山东沥青供需库

• 开工率：部分炼厂开工率下降，反映供应趋弱。
• 出货量：出货量下降，显示需求疲软。
• 厂库：厂库增加，显示库存压力。
• 社库：社会库存增加，进一步反映市场需求疲软。

2.7 华东沥青供需库

• 开工率：部分炼厂开工率下降，反映供应趋弱。
• 出货量：出货量下降，显示需求疲软。
• 厂库：厂库增加，显示库存压力。
• 社库：社会库存增加，进一步反映市场需求疲软。

2.8 华南沥青供需库

• 开工率：部分炼厂开工率下降，反映供应趋弱。
• 出货量：出货量下降，显示需求疲软。
• 厂库：厂库增加，显示库存压力。
• 社库：社会库存增加，进一步反映市场需求疲软。

2.9 炼厂检修表

• 西北地区：库车石化、美汇特、塔星石化、天之泽、塔河石化等炼厂停产，导致沥青产量减少。
• 东北地区：益久石化、盘锦浩业、宝来生物能源、辽河石化等炼厂停产，沥青产量减少。
• 华北地区：中油秦皇岛停产，沥青产量减少。
• 山东地区：东明石化、汇丰石化、中海沥青、齐鲁石化、齐岭南、东方华龙等炼厂停产或转产，沥青产量减少。
• 华东地区：金海宏业、上海石化等炼厂停产，沥青产量减少。
• 华南地区：中海湛江、珠海华峰等炼厂停产或转产，沥青产量减少。

2.10 公路建设固定资产投资

• 全国：公路建设固定资产投资数据图表显示，投资有所下降，反映沥青需求疲软。
• 东部：东部地区投资下降，表明需求不旺。
• 中部：中部地区投资下降，进一步反映市场需求疲软。
• 西部：西部地区投资下降，显示沥青需求预期不乐观。

风险提示

• 成本端原油波动可能对沥青期货价格产生影响。

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