20230214-华创证券-青鸟消防-002960.SZ-跟踪点评_电化学储能安全规程发布_储能消防市场整装待发_5页_773kb

青鸟消防（002960）跟踪点评总结

核心内容

《电化学储能电站安全规程》(GB/T42288-2022)的发布为储能消防市场带来了新的发展机遇。该标准将于2023年7月1日实施，强调“尽早探测、精准灭火”和“灭火+降温，抑制复燃”的原则，推动储能消防系统向更高效、更安全的方向发展。

主要观点

• 安全规程推动市场增长：新标准要求储能系统具备更高的安全性能，尤其是对电池模块的独立探测和灭火配置，为储能消防市场带来显著的价值提升。
• 储能消防市场潜力巨大：预计2021-2025年中国电化学储能累计装机规模将从5GW增长至约40GW，年复合增长率达67%；2025年后年装机增量预计保持在12-15GW，到2030年累计装机规模有望达到约110GW。
• 青鸟消防具备竞争优势：公司已成立储能消防业务群组，整合探测与灭火产品资源，推出多场景、一站式整体解决方案，尤其在PACK级市场具有较强的配置能力。
• 财务表现稳健增长：2022-2024年公司营业收入预计分别为48亿元、64亿元、84亿元，归母净利润分别为6.5亿元、8.8亿元、11.7亿元，呈现持续增长趋势。
• 投资建议明确：基于公司成长性和储能消防业务布局，给予2023年30倍PE估值，目标价约46.8元，维持“强推”评级。

关键信息

储能消防市场前景

• 2021年中国电化学储能累计装机规模为5GW。
• 2025年预计累计装机规模达到约40GW，其中90%以上为锂电池。
• 2025年后年装机增量预计保持在12-15GW，2030年预计达到约110GW。

公司竞争优势

• 青鸟消防在储能消防领域布局较早，已形成“探测+灭火”一体化解决方案。
• 提供站级、舱级、簇级、PACK级等多层级产品，满足不同客户需求。
• 公司在传统消防产品市场具有领先优势，拓展储能消防具备基础。

财务预测（单位：亿元）

财务指标分析

风险提示

• 工业消防与储能消防拓展存在不确定性。
• 传统消防下游需求可能存在波动。
• 行业竞争可能加剧，影响公司市场份额。

结论

青鸟消防凭借在传统消防领域的领先优势，积极布局储能消防市场，有望在未来几年中实现快速增长。随着《安全规程》的实施，储能消防需求将进一步提升，公司具备较强的市场竞争力和产品配置能力，具备长期投资价值。