20230202-东吴证券-青鸟消防-002960.SZ-_电化学储能电站安全规程_落地_行业快速发展_公司先发优势彰显_7页_532kb

报告摘要

青鸟消防（002960）总结

核心内容

青鸟消防（002960）近期因《电化学储能电站安全规程》（GB/T42288-2022）的发布，迎来行业快速发展机遇。该文件作为储能安全领域的首个指引性文件，填补了此前国标的空白，为储能消防市场的发展提供了明确的方向和标准，推动了相关规则和配套措施的落地。公司凭借其在储能消防领域的布局和先发优势，有望在政策驱动下实现业绩增长和市场份额提升。

主要观点

政策驱动行业增长：《电化学储能电站安全规程》的发布标志着储能安全配置标准的建立，进一步规范行业，推动储能消防市场快速发展。
技术要求提升：规程明确要求“尽早探测、精准灭火”和“灭火+降温，抑制复燃”，促使储能消防配置从单一向复合型升级，显著提升行业投入价值。
公司布局全面：青鸟消防早在2022年初便成立储能消防业务群组，整合旗下探测与灭火产品资源，构建了“精准探测+系统架构+聚焦灭火”三位一体的储能消防整体解决方案，覆盖站级、舱级、簇级、PACK级等多场景。
示范项目丰富：公司已成功参与多个国内外储能项目，如美国某储能变电站项目、通辽开鲁115MW储能系统项目、阿拉善45MW/90MWh数字储能电站等，展现了其在储能消防领域的实力和市场认可。
管理层增持信心：董事长蔡总以11亿资金承接公司股权，强化了对公司的控制力，增强了市场对其长期发展的信心。
产业协同增强：中集集团以12亿元参与公司定增，凭借其在消防车制造和智慧消防领域的资源，为青鸟消防带来产业协同效应，提升其综合竞争力。

关键信息

盈利预测与估值

年份	营业总收入（百万元）	同比增长	归属母公司净利润（百万元）	同比增长	每股收益（元/股）	P/E（现价&最新股本摊薄）
2022E	5,464	41%	622	17%	1.10	29.51
2023E	7,445	36%	840	35%	1.49	21.84
2024E	9,962	34%	1,107	32%	1.96	16.58

市场数据

指标	数据
收盘价（元）	32.53
一年最低/最高价（元）	22.90/49.48
市净率（倍）	4.11
流通A股市值（百万元）	14,271.83
总市值（百万元）	18,355.94

财务指标

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率（%）	37.14	35.43	35.61	35.33
归母净利率（%）	13.71	11.39	11.29	11.11
ROIC（%）	14.99	17.59	21.28	23.94
ROE-摊薄（%）	14.95	15.64	18.10	20.06
资产负债率（%）	34.52	32.76	33.59	32.63
P/B（现价）	3.20	4.62	3.95	3.33