20220331-国元证券-青鸟消防-002960.SZ-青鸟消防2021年年报点评_核心业务快速增长_储能消防打开成长空间_3页_1mb

青鸟消防2021年年报总结

核心内容

青鸟消防在2021年实现了显著的业绩增长，核心业务及新业务均取得良好进展，尤其在储能消防领域展现出强劲的发展潜力。

业绩表现

• 营业收入：2021年实现38.63亿元，同比增长53.03%。
• 归母净利润：2021年实现5.30亿元，同比增长23.21%。
• 扣非归母净利润：2021年实现5.13亿元，同比增长36.63%。
• 经营性现金流净额：2021年实现1.95亿元，表明公司运营效率较高。

主要业务增长

• 通用消防报警业务：营收达24.71亿元，同比增长30.88%。
• 应急照明与智能疏散业务：营收达6.60亿元，同比增长超266%，成为增长亮点。
• 工业消防业务：营收0.36亿元，同比增长225.67%，通过中标多个大型项目，为工业消防电子市场拓展奠定基础。
• 气体类业务：自动灭火系统营收3.34亿元，同比增长33.70%；气体检测监控系统营收1.15亿元，同比增长35.98%。

技术与成本控制

• 公司持续加大研发投入和品牌建设，巩固消防电子领域的领先地位。
• 管理费用、研发费用、销售费用分别同比增长39.18%、35.11%、75.65%。
• 在大宗商品价格上涨背景下，通过使用自研“朱鹦”芯片及采研联动、降本增效措施，保持毛利率稳定可控。

新业务拓展：储能消防

市场背景

• 2022年《“十四五”新型储能发展实施方案》出台，推动电化学储能进入规模化发展阶段。
• 储能消防安全成为制约行业发展的关键瓶颈。

项目进展

• 2021年已中标美国BroadReachPower独立发电商项目及多个规格储能集装箱气体灭火系统。
• 公司持续推进“探测+灭火”系统产品在储能电站的应用，布局储能消防黄金赛道。

未来规划

• 发挥“朱鹦”芯片技术优势，研发小型化、线缆型探测器。
• 推动基于电池模组的储能消防安全解决方案，助力业绩释放。

投资建议与盈利预测

盈利预测（2022-2024年）

投资评级

• 当前股价：41.79元。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价将优于上证指数20%以上。

风险提示

• 市场竞争加剧。
• 储能增速不及预期。
• 应急疏散市场扩容不及预期。

财务数据概览

财务比率分析

总结

青鸟消防在2021年业绩表现稳健，核心业务和新业务均实现快速增长。公司积极布局储能消防市场，受益于政策支持和行业需求增长，有望在未来几年中实现业绩持续高增。尽管面临市场竞争加剧和储能增速不及预期等风险，但公司通过技术投入和成本控制，增强了可持续发展能力。投资建议为“买入”，未来三年盈利预测显示公司成长性良好，估值逐步下降，投资价值凸显。