20220331-开源证券-青鸟消防-002960.SZ-中小盘信息更新_三驾马车强劲增长_坚定拥抱储能消防_4页_778kb

青鸟消防（002960.SZ）总结

核心内容

青鸟消防（002960.SZ）在2021年实现了显著的业绩增长，显示了公司在多个业务领域的强劲发展势头。公司作为国内消防行业的重要参与者，正在积极拓展国际市场，并通过技术创新和产品升级，推动其业务向更高层次发展。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年公司营收同比增长53.0%，达到38.6亿元；净利润增长23.2%，达5.3亿元；扣非净利润增长36.6%，为5.1亿元。2021Q4继续保持高增长，收入和净利润分别同比增长52.2%和54.1%。
• 多业务板块协同发展：公司三大主业均实现增长，其中通用消防报警业务同比增长30.88%，应急照明与智能疏散业务同比增长266%，工业消防领域实现“0到1”的突破，开启工业消防元年。
• 技术创新与产品升级：公司是全球唯一一家自研消防报警芯片的消防企业，第二代“朱鹦”芯片已实现批量生产，有效降低成本并提升效率。此外，公司积极布局储能消防市场，已中标多个相关项目。
• 盈利预测上调：基于业务增长和新产品拓展，公司上调了2022-2023年盈利预测，并新增2024年盈利预测。预计2022-2024年归母净利润分别为6.83亿元、8.83亿元和10.98亿元，EPS分别为1.96元、2.53元和3.15元。
• 估值逐步下降：当前股价41.58元，对应PE分别为21.2倍、16.4倍和13.2倍，显示出市场对公司未来增长潜力的认可。

关键信息

财务摘要与盈利预测

业务发展亮点

• 通用消防报警业务：2021年营收24.71亿元，同比增长30.88%，毛利率39.81%。
• 应急照明与智能疏散业务：2021年营收6.60亿元，同比增长266%，形成多品牌产品矩阵。
• 工业消防业务：2021年工业消防报警产品营收3563.28万元，同比增长225.67%，在多个行业实现突破。

技术与市场拓展

• 芯片研发：公司自主研发第二代“朱鹦”芯片，实现降本增效。
• 储能消防市场：公司已中标多个储能消防项目，包括美国BroadReachPower项目和多规格储能集装箱气体灭火系统项目。

风险提示

• 新产品推广不及预期
• 疫情影响加剧

估值与财务比率

研报信息

• 投资评级：买入（维持）
• 分析师：任浪（S0790519100001）、朱光硕（S0790121100009）
• 报告日期：2022年03月31日
• 数据来源：聚源、开源证券研究所

股票投资评级说明

• 买入：预计相对强于市场表现20%以上。
• 增持：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 中性：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级说明

• 看好：预计行业超越整体市场表现。
• 中性：预计行业与整体市场表现基本持平。
• 看淡：预计行业弱于整体市场表现。

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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