20211027-开源证券-青鸟消防-002960.SZ-中小盘信息更新_收入增长超预期_储能消防带来新增量_4页_835kb

青鸟消防（002960.SZ）总结

核心内容概述

青鸟消防（002960.SZ）在2021年三季报中展现出显著的收入增长，超出了市场预期。公司通过“三驾马车+两颗新星”的战略布局，推动了整体业务的快速发展，尤其在储能消防领域取得突破性进展，成为新的增长点。尽管第三季度归母净利润同比小幅下降，但扣非后归母净利润仍保持增长，反映出公司盈利能力的稳健性。

主要观点

• 收入增长强劲：2021年前三季度营业收入同比增长53.44%，达到25.76亿元；第三季度收入同比增长41.30%，再创新高。
• 盈利能力稳定：在原材料价格上涨和疫情冲击的背景下，公司通过自研芯片、降本增效等手段，保持了毛利率和净利率的相对稳定。
• 新业务拓展：储能消防成为新增长引擎，公司已中标多个国内外储能项目，显示出在新能源领域的布局和竞争力。
• 业绩预测上调：公司2021-2023年归母净利润预测分别为521亿元、643亿元和792亿元，EPS分别为1.49元、1.85元和2.27元，PE逐步下降至12.7倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

业务板块表现

• 通用消防报警：持续快速增长，海外子公司表现突出。
• 应急照明与智能疏散系统：受益于政策驱动，前三季度同比增长180%。
• 工业消防：中标多个大型项目，拓展了产品和应用领域。
• 智慧消防：青鸟消防云上线单位超1.8万，点位超110万个。
• 储能消防：中标多个储能项目，包括聚通、美国Texas和华工智能等，成为公司新的增长点。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 自研芯片应用不及预期
• 新业务拓展不及预期

总结

青鸟消防凭借其在通用消防报警、应急照明与智能疏散系统、工业消防等传统领域的持续发力，以及在储能消防等新兴市场的拓展，实现了2021年前三季度的高增长。公司通过降本提效措施对冲了原材料价格上涨带来的压力，保持了盈利能力的稳定。随着公司向全球领先消防安全企业的迈进，未来增长潜力较大，但需关注市场竞争和新业务拓展的风险。当前估值PE逐步下降，反映市场对其未来业绩的乐观预期。