20220112-国元证券-青鸟消防-002960.SZ-2021年业绩预告点评_尽享电化学储能红利_业绩持续高增可期_3页_1mb

青鸟消防2021年业绩预告及投资分析总结

核心内容

青鸟消防发布2021年业绩预告，预计实现收入37.00-42.00亿元，同比增长46.56%-66.36%；归母净利润4.85-5.55亿元，同比增长12.78%-29.06%；扣非归母净利润4.75-5.45亿元，同比增长26.50%-45.15%。整体业绩表现良好，符合市场预期。

主要观点

1. 业务快速增长

• 应急疏散业务：订单与发货量迎来爆发式增长，预计同比增幅超200%。
• 通用消防业务：保持平稳增长态势。
• 工业消防：积极完善产品体系，推出低配版紫外/红外/复合型火焰探测器，并取得3C证书，已中标多个重点项目，未来有望向下游应用延伸。
• 智慧消防：推出“消安一体化综合安保管控平台”和“智慧消防平台”解决方案，持续拓展一站式服务平台，具备先发优势。

2. 国内外业务双轮驱动

• 国内品牌：青鸟、久远品牌实现快速增长。
• 海外品牌：已形成加拿大MapleArmor、法国Finsecur、西班牙Detnov、美国mPower四大海外品牌，进一步辐射全球市场。

3. 布局储能消防黄金赛道

• 储能消防是未来10年的重点发展方向，预计2030年我国市场规模可达108.00-155.76亿元。
• 公司已中标多个储能消防项目，包括聚通气体灭火系统、美国Texas储能变电站、华工智能储能样箱等。
• 未来将依托“朱鹦”芯片技术，开发基于电池模组的储能消防安全解决方案，助力业绩增长。

关键信息

业绩预测

财务数据

财务指标

• 毛利率：2021年为40.46%，呈上升趋势。
• 净利率：2021年为14.04%，略有下降。
• 资产负债率：持续下降，2021年为26.23%，2023年预计降至25.24%。
• 流动比率：维持在3.45-3.71之间，流动性较好。

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 股价预期：当前股价46.20元，预计未来6个月内股价将优于上证指数20%以上。
• 盈利增长：公司有望享受消防市场扩容及储能消防赛道带来的增长红利，业绩持续高增可期。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 电化学储能增速不及预期
• 应急疏散市场扩容不及预期

基本数据

附注

• 报告来源：国元证券研究所
• 分析师：凌晨
• 执业证书编号：S0020521110002
• 电话：021-51097188
• 邮箱：lingchen@gyzq.com.cn