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纯碱玻璃产业链周度报告总结（2026年3月7日）

核心内容概述

本报告主要分析了纯碱和玻璃产业链的市场动态，涵盖供需情况、价格走势、库存变化、成本利润、基差价差及市场策略建议等内容，为相关行业参与者提供市场趋势参考。

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一、纯碱市场分析

1.1 市场综述

• 供应情况：纯碱周产量首破80万吨，供应处于高位，节后库存压力偏高。
• 需求情况：节后终端有补库预期，表需数据表现强势。浮法玻璃日熔量有所下降，光伏玻璃需求保持稳定。
• 库存情况：碱厂库存持续增加，社会库存略有下降，终端原料天数保持稳定。
• 成本与利润：氨碱法成本为1375元，利润为-83元；联碱法成本为1677元，利润为-3元。成本支撑作用明显，但终端成品利润差，高价承接意愿不足。

1.2 供应动态

• 开停车计划：多家厂家计划检修或降负荷，包括山东海化、中盐昆山、安徽德邦、四川和邦等，预计对供应产生一定影响。
• 开工率：国内纯碱开工率维持在86.77%，环比上升1.73%，同比上升3.48%。重质和轻质纯碱产量均呈上升趋势。

1.3 价格走势

• 区域价格：沙河重质纯碱价格为1222元/吨，环比上涨58元；其他区域价格波动较小，部分区域价格稳定。
• 价差情况：各区域轻重碱价差相对稳定，反映市场对纯碱产品的需求分布较为均衡。

1.4 基差与价差

• 基差价差：纯碱期现货价差波动较小，市场情绪影响较大，存在一定的套保机会。
• 跨期价差：纯碱合约跨期价差显示市场对未来的预期较为平稳，但需关注供应变化带来的影响。

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二、玻璃市场分析

2.1 市场综述

• 供应情况：浮法玻璃日熔量下降，供应端存在冷修与点火预期，市场对供应变化较为敏感。
• 需求情况：节后需求逐步恢复，但整体仍偏弱，终端深加工企业复工情况良好。
• 库存情况：厂库库存持续增加，库存压力仍存，等待需求复苏。
• 成本与利润：天然气线成本为1337元，利润为-105元；煤制气线成本为1011元，利润为-36元；石油焦线成本为1072元，利润为27元。成本端整体偏稳，利润状况不佳。

2.2 价格走势

• 区域价格：浮法玻璃5mm大板价格在沙河地区为1019元/吨，华北地区为1050元/吨，华东地区为1230元/吨，整体价格呈现下降趋势。
• 价差情况：玻璃与纯碱合约价差变化不大，市场情绪影响明显，需关注终端需求变化。

2.3 供应动态

• 产线动态：2025年浮法玻璃产线冷修情况显示，部分产线已停火，市场对冷修和点火的预期并存。
• 利润情况：浮法玻璃利润在煤制气企业中为26.79元，石油焦企业为26.79元，天然气企业为-105.12元，利润表现差异较大。

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三、主要观点

3.1 纯碱市场

• 供应端：产量处于历史高位，库存压力较大，但部分厂家有检修计划，预计供应会有所调整。
• 需求端：终端补库预期存在，但整体需求仍偏弱，尤其是浮法玻璃需求有所下降。
• 价格与成本：价格整体持稳，但成本支撑作用明显，利润表现不佳，市场情绪对价格影响较大。

3.2 玻璃市场

• 供应端：存在冷修与点火预期，供应端调整可能影响市场走势。
• 需求端：节后需求逐步恢复，但终端利润状况差，高价承接意愿不足。
• 价格与成本：价格呈现下降趋势，成本端相对稳定，但利润状况不佳，市场需等待需求复苏。

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四、关键信息

4.1 供应与库存

• 纯碱供应：周产量为80.7万吨，环比增长1.61%，预计下期产量略有上升。
• 纯碱库存：碱厂库存为194.72万吨，社会库存为27.78万吨，库存压力持续。

4.2 需求与利润

• 纯碱需求：表需为75.42万吨，环比增长7.67%，但终端利润差，高价承接意愿不足。
• 玻璃需求：表观消费量为85.82万吨，环比增长21.85%，但整体需求仍偏弱。
• 玻璃利润：不同工艺企业利润差异较大，天然气线利润最差，石油焦线利润较好。

4.3 市场策略建议

• 纯碱：市场情绪冲高后关注试空机会。
• 玻璃：当前观望为主，等待需求企稳后再试多。

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五、风险提示

• 纯碱：宏观情绪氛围强势，供应端预期外减量，原燃料成本上移。
• 玻璃：需求氛围不及预期，供应端减产进度不及预期，宏观氛围弱化。

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六、数据预估方法

• 采用线性外推法结合数据变化情况进行修正，确保数据的准确性与时效性。

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七、数据来源

• 隆众资讯、中泰期货、Wind、卓创资讯等。

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八、图表与数据

• 本报告包含多个图表，展示纯碱与玻璃的周度、月度供需、基差价差、市场价格、库存情况等，为市场分析提供了直观的数据支持。

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九、结论

纯碱与玻璃市场整体呈现供应高位、库存承压、需求偏弱的特点。纯碱市场情绪受成本支撑影响较大，玻璃市场则需关注需求复苏与供应调整。建议市场参与者在情绪冲高后关注试空机会，等待需求稳定后再考虑试多策略。