20260104-中泰期货-纯碱玻璃产业链周度报告_79页_2mb

纯碱玻璃产业链周度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年1月4日纯碱与玻璃产业链的市场动态，涵盖供应、需求、库存、价格、成本与利润等多个方面。整体市场呈现供应偏弱、需求稳定、库存压力持续、价格下行趋势，同时期现货价差与基差波动影响市场情绪。

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纯碱市场分析

供应情况

• 总产量：2026年1月4日为69.71万吨，环比下降1.48万吨，预计下期回升至72.41万吨，下下期稳定在75万吨。
• 重质产量：37.1万吨，环比下降0.39万吨，预计下期回升至38.54万吨。
• 轻质产量：32.61万吨，环比下降0.02万吨，预计下期回升至33.87万吨。
• 供应因素：部分企业因检修减产，但龙头企业新产能逐步投产，预计产量重心将提升。出口表现良好，但进口意向低迷。

需求情况

• 浮法玻璃日熔量：151765吨/天，环比下降2770吨/天，预计下期进一步下降至151115吨/天。
• 光伏玻璃日熔量：88480吨/天，环比持平，预计下期稳定。
• 重碱消费量：32.40万吨，环比下降0.39万吨，预计下期继续下降。
• 轻碱表需：29.89万吨，环比上升0.80万吨，预计下期稳定。
• 纯碱表需：72.73万吨，环比下降4.54万吨，预计下期下降至63.61万吨。
• 需求趋势：整体呈下降趋势，终端刚需采购为主，但成品利润差，中游贸易商持货量大，构成潜在压力。

库存情况

• 碱厂库存：140.83万吨，环比下降3.02万吨，预计下期回升至149.63万吨。
• 社会库存：39.04万吨，环比下降0.47万吨，预计下期下降至36.04万吨。
• 样本终端原料天数：20.71天，环比持平，预计下期维持。
• 库存趋势：产量下行减缓压力，但中游库存仍偏高，需关注后续出货节奏。

成本与利润

• 氨碱法成本：1387元/吨，环比持平，预计下期稳定。
• 氨碱法利润：-95元/吨，环比下降38元/吨，预计下期维持。
• 联碱法成本：1644元/吨，环比下降5元/吨，预计下期稳定。
• 联碱法利润：-36元/吨，环比下降15元/吨，预计下期稳定。
• 成本利润趋势：整体利润偏弱，受能源价格预期影响。

市场价格

• 沙河区域：重质纯碱市场价为1122元/吨，环比下降13元/吨，同比下降334元/吨。
• 区域价格：各区域重质与轻质纯碱价格均有不同程度的下降，部分区域价格稳定。
• 价差情况：区域间价差存在，主要受运输与销售模式影响。

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玻璃市场分析

供应情况

• 浮法玻璃日熔量：151765吨/天，环比下降2770吨/天，预计下期下降至151115吨/天。
• 周产量：106.24万吨，环比下降1.94万吨，预计下期下降至105.78万吨。
• 供应趋势：冷修预期仍在，但部分产线恢复，整体供应下降。

需求情况

• 表观消费量：115.02万吨，环比上升7.17万吨，预计下期下降至113万吨。
• 需求因素：旺季需求不明显，采购情绪受盘面波动影响，终端刚需为主。

库存情况

• 厂库库存：284.33万吨，环比下降8.78万吨，预计下期下降至277万吨。
• 库存趋势：受期现货源价格影响，库存逐步回落，但中游库存压力仍存。

成本与利润

• 天然气线成本：1331元/吨，环比持平，预计下期稳定。
• 天然气线利润：-191元/吨，环比下降5元/吨，预计下期稳定。
• 煤制气线成本：949元/吨，环比下降2元/吨，预计下期稳定。
• 煤制气线利润：-65元/吨，环比下降43元/吨，预计下期稳定。
• 石油焦线成本：985元/吨，环比持平，预计下期稳定。
• 石油焦线利润：-24元/吨，环比下降17元/吨，预计下期稳定。
• 成本利润趋势：成本端整体偏稳，利润受成品价格影响。

市场价格

• 浮法玻璃5mm价格：区域价格差异明显，沙河地区价格下降，其他地区价格相对稳定。
• 价格趋势：整体价格下行，但部分区域价格保持稳定，市场情绪偏弱。

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总结与策略建议

纯碱市场

• 核心观点：供应偏弱，库存压力持续，需求端整体持稳。期现价差与基差波动较大，影响市场情绪。
• 策略建议：观望等待趋势机会，关注龙头企业产能释放与检修进度。
• 风险提示：宏观情绪强势，供应端意外减量，原燃料成本上移。

玻璃市场

• 核心观点：供应下降，需求偏弱，库存逐步回落，但中游库存压力尚未完全释放。成本端稳定，利润受成品价格影响。
• 策略建议：待盘面情绪企稳后尝试逢低试多。
• 风险提示：需求氛围不及预期，供应端减产进度不及预期，宏观氛围弱化。

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关键信息

• 纯碱产量：受检修影响，当前产量偏低，但龙头企业新产能有望逐步释放。
• 玻璃供应：冷修预期仍在，部分产线恢复，整体供应下降。
• 库存压力：纯碱与玻璃库存均有所回落，但中游库存仍偏高。
• 价格趋势：纯碱与玻璃价格整体下行，但部分区域价格稳定。
• 成本利润：纯碱与玻璃利润偏弱，受能源价格与市场情绪影响。
• 市场情绪：整体偏弱，需关注宏观与产业基本面变化。