20210201-中原期货-铁矿石周报_供应仍偏紧_需求边际走弱_盘面承压_8页_804kb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体承压，主要受供应偏紧与需求边际走弱双重影响。供应端呈现季节性下滑趋势，而需求端则因钢材产量下降及库存累积，表现出一定的疲软迹象，导致盘面面临回调压力。

一、供应分析

1.1 全球发运情况

• 澳洲发运量：上周全球发运量为1246万吨，环比减少143万吨。
• 中国发运量：澳洲对中国发运量为1079万吨，环比减少148万吨。
• 巴西发运量：巴西发运量为517万吨，环比减少41万吨。
• 趋势：澳洲发运量持续下滑，巴西发货量处于低位，整体供应端恢复节奏放缓。

1.2 北方六港到货情况

• 北方六港矿石到货量为1135万吨，环比减少425万吨。
• 结论：供应端高频数据对市场影响仍偏多。

1.3 海运费用

• 海运费呈现波动，但整体未出现明显上涨，对成本端支撑有限。

二、库存分析

2.1 港口库存

• 港口矿石库存：持续上升，表明下游需求疲软，库存累积明显。
• 库存来源：主要来自澳洲与巴西，其中澳洲库存占比仍较高。

2.2 钢厂库存

• 64家样本钢厂进口矿库存：仍处于偏低水平，但补库接近尾声。
• 可用天数：钢厂进口矿可用天数下降，表明库存紧张，但短期补库需求减弱。

三、需求分析

3.1 钢材产量与表需

• 钢材产量：有所下降，表明需求端走弱。
• 表需：持续下滑，钢厂限产预期升温，市场情绪偏悲观。

3.2 疏港量与库销比

• 疏港量：高位回落，港口库存继续上升。
• 库销比：显示库存压力较大，市场需求不足。

3.3 入炉结构配比

• 入炉结构配比未出现明显变化，表明钢厂对不同品位矿石的使用比例相对稳定。

四、现货市场分析

4.1 折盘价与价差

• 金步巴粉折盘价：小幅波动，市场对现货价格接受度有限。
• 卡粉-PB粉价差：价差保持稳定，显示两种矿石价格相对平衡。
• PB粉-超特粉价差：价差略有扩大，表明PB粉相对更具竞争力。

4.2 废钢/矿石比价

• 废钢与矿石比价维持在一定水平，显示废钢对矿石的替代作用有限。

4.3 05合约基差

• 基差表现偏弱，反映期货价格与现货价格之间存在一定的贴水，市场预期偏空。

主要观点

• 供应端：澳洲发运量持续下滑，巴西发货量低迷，整体供应偏紧，但恢复节奏缓慢。
• 需求端：钢材产量下降，库存季节性累积，表需走弱，钢厂限产预期增强，市场情绪偏悲观。
• 产业逻辑：供应收缩与需求走弱形成双重压力，铁矿石盘面面临回调风险。
• 现货市场：价格波动有限，价差稳定，废钢对矿石的替代作用有限，基差偏弱。

关键信息

• 澳洲铁矿石发运量季节性下滑，巴西发货量低位运行。
• 北方六港矿石到货量环比大幅减少，供应端影响显著。
• 钢厂铁矿库存偏低，但补库接近尾声。
• 钢材产量下降，疏港量回落，港口库存上升，显示需求疲软。
• 现货价格折盘价波动不大，价差稳定，基差偏弱，市场预期偏空。

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