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白糖市场分析报告总结（2025年11月16日）

报告焦点：分析白糖期货市场，重点关注国际和国内供需动态、价格走势及未来展望。

本周市场回顾：

• 国际市场：美元指数小幅下降至99.28，纽约原糖价格环比上涨5.10%至14.85美分/磅。基金持仓减少，净多单大幅下降，显示空头力量增强。巴西中南部产糖量同比增61万吨；印度预计25/26榨季产量增至3435万吨；泰国产糖量同比增127万吨。
• 国内市场：广西现货报价稳定在5760元/吨；郑糖主力合约价格环比上涨13元/吨，基差走高。中国累计进口食糖同比减12万吨；25/26榨季国内产量预计增至1170万吨。

下周市场展望：

• 国际市场：预计继续低位整理，受巴西压榨进度加快和印度产量预期影响，原糖震荡偏弱。糖价处于阶段性低位，但甘蔗乙醇成本支撑较强。关注巴西生产和出口节奏。
• 国内市场：弱现实背景，进口政策变化关键。25/26榨季国内产量稳中有增，但生产成本可能上升。郑糖跟随原糖波动，进口节奏影响市场，配额外进口成本较低。

风险点：宏观环境波动、主产国汇率风险、印度产业政策调整及国内进口政策变化。

操作建议：

• 短期：逢低轻仓操作，关注支撑位；关注进口政策对市场的影响。长期：基于恢复性增产预期，谨慎做空，但需管理风险。

本报告仅供参考，不构成投资建议，用户应自行决策并承担风险。