深度报告-20220823-湘财证券-新能源汽车产业链研究系列报告之一_新能源汽车产业链景气高涨_动力电池是核心赛道_35页_3mb

新能源汽车行业深度研究报告总结

核心内容

本报告分析了2022年全球及中国新能源汽车市场的增长态势，指出新能源汽车产业链整体景气高涨，其中动力电池作为核心赛道，具有极高的市场价值和投资潜力。

主要观点

• 新能源汽车市场高增长：全球新能源汽车销量预计2022年将突破990万辆，同比增长46%；中国市场预计销量超550万辆，同比增长56%；欧洲市场接近280万辆，同比增长24%；美国市场超100万辆，同比增长64%。
• 政策与产品双轮驱动：中国新能源汽车市场已从政策驱动转向产品驱动；欧美市场则主要依赖政策推动，尤其是欧洲和美国的碳中和政策。
• 动力电池的重要性：动力电池是新能源汽车的核心部件，占整车成本的1/3，市场需求与新能源汽车销量高度相关。
• 动力电池行业竞争激烈：行业集中度提升，龙头公司占据主要市场份额，多数企业处于投入期或微利经营。
• 投资建议：应关注动力电池企业的战略布局和技术创新，淡化估值，把握两大主线。

关键信息

全球新能源汽车市场

• 2021年全球新能源汽车销量达679.2万辆，同比增长111%。
• 预计2022年全球新能源汽车销量将超990万辆，同比增长46%。
• 未来三年全球新能源汽车销量预计保持20%以上年均复合增长。

中国市场

• 2021年新能源汽车销量达352.1万辆，同比增长158%。
• 2022年1-7月销量达319.4万辆，同比增长117%。
• 2022年全年预计销量超550万辆，同比增长56%。
• 2022年新能源汽车渗透率已达22.1%，高于去年同期。

欧洲市场

• 2021年新能源汽车销量达226.3万辆，同比增长65.7%。
• 2022年1-6月销量达112.2万辆，同比增长8.8%。
• 2022年全年预计销量接近280万辆，同比增长24%。
• 2022年7月新能源汽车渗透率为18.0%，仍低于美国。

美国市场

• 2021年新能源汽车销量达60.8万辆，同比增长98.7%。
• 2022年1-7月销量达50.2万辆。
• 拜登政府通过政策推动新能源汽车渗透率提升至2030年的50%。

动力电池行业分析

行业高增长

• 2022年全球动力电池装机量预计达436GWh，同比增长47%；中国动力电池装机量预计达237GWh，同比增长53%。
• 预计2025年全球动力电池装机量将接近1000GWh，进入“TWh时代”。

行业竞争格局

• 2021年全球动力电池装机量前10名中，中国占6席，韩国占3席，日本占1席。
• 宁德时代稳居全球第一，市场份额达32.6%；比亚迪、LG新能源、中创新航等紧随其后。

行业发展趋势

• 动力电池行业竞争加剧，毛利率和净利润率持续下滑。
• 技术演进是行业变革的关键，如4680电池、麒麟电池等创新技术路线值得期待。
• 欧洲正积极布局本土电池产业，计划建设多个超级工厂。

投资建议

• 战略布局：关注与整车企业建立战略合作或合资关系的动力电池企业，如宁德时代、LG新能源、比亚迪、Northvolt等。
• 技术路线：关注具备独特技术优势的动力电池企业，如宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源等。
• 行业趋势：长期看好新能源汽车市场，动力电池作为核心赛道，未来增长空间广阔。

风险提示

• 国内疫情反复可能影响新能源汽车产销。
• 新能源汽车行业受政策影响较大，景气波动剧烈。
• 动力电池行业竞争加剧，科技股估值波动风险较高。

结构概览

• 市场分析：中国、欧洲、美国三大市场增长态势。
• 产业链分析：新能源汽车产业链整体景气高涨，动力电池为核心。
• 动力电池分析：生产工艺、行业增长、竞争格局、技术创新。
• 投资建议：把握战略布局与技术演进方向。
• 风险提示：市场波动、政策影响、行业竞争等。