20181128-安信证券-海外动力电池系列研究之一_角力与共生----全球动力电池竞争格局分析_75页_5mb

全球动力电池竞争格局分析总结

核心内容概述

本报告分析了全球动力电池行业的发展趋势、主要企业竞争格局及未来技术路线，指出中国、日本和韩国的电池企业将在全球新能源汽车市场中占据主导地位。随着新能源车销量的快速增长，动力电池需求也将保持强劲增长，预计到2025年全球动力电池出货量将达830GWh，年均复合增速超过38%。中日韩企业各自拥有不同的产业优势和技术路线，竞争格局逐步形成，并有望在全球范围内展开更激烈的竞争。

主要观点

• 新能源汽车发展迅速：全球新能源车销量从2011年的5.1万辆增长至2017年的162.1万辆，年复合增长率接近80%。预计到2025年，全球新能源车销量将达到1,200万辆，占全球轻型车销量的50%左右，其中欧洲将达60%，中国将达50%。

• 动力电池需求高速增长：预计2017-2025年全球动力电池需求年均复合增速将超过38%。中国和海外动力电池需求分别预计达430GWh和400GWh，主要受新能源车销量增长驱动。

• 中日韩三足鼎立格局：中国动力电池产业链最为完善，日本技术先进但封闭，韩国全球化程度高。未来，中日韩企业将主导全球动力电池市场，其中LG化学、三星SDI、松下和宁德时代（CATL）的竞争尤为激烈。

• 技术路线与产品优势：

  • 松下：采用高镍NCA+硅碳技术，能量密度全球最高。
  • LG化学：在正极、负极、电解液、隔膜四大关键材料方面技术储备全面，软包电池技术领先。
  • 三星SDI：独创方形电芯技术，拥有安全保护专利。
  • CATL：快充技术突出，安全性媲美日韩，具备较强的市场竞争力。

• 行业集中度上升：随着规模效应和技术进步，全球动力电池行业将呈现集中化趋势。中国电池企业如CATL、比亚迪等正获得欧美车企认可，未来有望与日韩企业在全球市场展开竞争。

• 投资建议：推荐宁德时代、当升科技、新宙邦、璞泰来、杉杉股份等企业，认为其具备全球竞争力和技术优势，未来在新能源车产业链中将发挥重要作用。

关键信息

1. 全球动力电池需求预测

• 2017年：全球动力电池出货量约28.6GWh（中国）和18.5GWh（海外）。
• 2020年：中国动力电池需求预计达100GWh，海外预计达65GWh。
• 2025年：全球动力电池需求预计达430GWh（中国）和400GWh（海外）。

2. 企业产能目标

• LG化学：2020年产能目标为90GWh（含合资工厂）。
• CATL：2020年产能目标为70GWh。
• 松下：2020年产能目标为52GWh。
• 三星SDI：2020年产能目标为20GWh。

3. 企业技术与市场策略

• 松下：深度绑定特斯拉，采用圆柱形电池，主打高能量密度。
• LG化学：深耕欧美市场，采用软包电池，与宝马、通用等车企合作。
• 三星SDI：专注方形电池，与宝马、奔驰等欧洲车企合作。
• CATL：深耕中国市场，推动出口，拓展欧洲市场。

4. 电池技术发展趋势

• 高能密度：高镍三元材料和硅碳负极成为主流。
• 固态电池：预计2023-2025年将带来技术变革。
• 电池形态：方形电池、软包电池、圆柱电池各有优势，其中软包与方形技术并行发展，圆柱电池主要应用于特斯拉等。

5. 供应链与成本控制

• 中国：动力电池产业链最为完整，四大材料环节国产化率超过90%，并已进入日韩企业供应链。
• 日韩：技术先进但封闭，供应链相对集中，成本较高。

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风险提示

• 宏观经济或行业经营环境恶化。
• 新能源汽车政策波动风险。
• 原材料价格波动风险。
• 行业竞争格局加剧。
• 技术路径变化的风险。

技术与市场动态

• 技术路线：松下、LG化学、三星SDI、CATL均在高镍三元材料、硅碳负极、固态电池等方向进行布局。
• 客户拓展：松下主要合作特斯拉，LG化学和三星SDI深耕欧美市场，CATL则以国内市场为主，逐步拓展至欧洲。
• 研发与创新：日韩企业研发投入较高，拥有大量专利，而CATL通过校企合作等方式快速提升研发能力。

行业发展趋势

• 集中化与全球化：全球动力电池行业将更加集中，中日韩企业将主导市场。
• 规模化与成本控制：通过扩大产能和提升工艺效率，电池成本将逐步下降，有利于电动车推广。
• 技术迭代：固态电池、高镍三元、硅碳负极等新技术将在未来几年内逐步商用化。

产业链分析

• 中国：产业链完整，技术发展迅速，国内电池企业正逐步进入海外供应链。
• 日本：技术先进但封闭，主要客户为欧美高端车企。
• 韩国：全球化程度高，电池企业与欧美车企合作密切。

总结

全球动力电池行业正处于快速发展阶段，中日韩企业将在未来主导市场格局。随着新能源车销量的持续增长，动力电池需求亦将保持高速增长。中国电池企业凭借完善的产业链和快速的技术进步，有望在全球市场中占据一席之地。松下、LG化学、三星SDI和CATL四家企业将在全球市场中展开激烈竞争，其技术路线、客户策略和产能规划将直接影响行业格局演变。未来，固态电池、高镍三元材料等新技术将成为竞争焦点，同时行业集中度将进一步上升，为投资者带来新的机遇。