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计算机行业周报总结（20181111）

核心内容概述

2018年11月11日发布的计算机行业周报，总结了2018年前三季度计算机行业整体经营情况、市场表现、行业动态及风险提示。报告指出，计算机行业整体业绩符合预期，但盈利开始下滑，后周期特征显现。同时，报告强调了细分行业龙头的配置价值，特别是具有“消费属性”的行业以及受到政策推动的领域，如医疗信息化、公安大数据、网络安全等。

主要观点

• 行业整体业绩：计算机行业前三季度营业收入同比增长22.66%，较Q2小幅下降；归属母公司净利润同比下降1.29%，较Q2下降明显。
• 财务指标变化：行业负债率小幅上升至41.11%，销售毛利率下降至26.24%；财务费用上升，但管理费用和销售费用下降，表明公司加强了治理。
• 市场表现：本周计算机行业指数下跌1.52%，整体表现中性。个股涨跌幅中位数为-1.31%，其中*ST工新、华平股份、凯瑞德涨幅居前；思特奇、维宏股份、天夏智慧跌幅居前。
• 行业动态：多家公司发布重要公告，包括银之杰终止收购慧博科技并出售房产，天津磁卡拟收购渤海石化，润和软件发布AI+战略，中海达收购天地通，银江股份获智能交通奖项，浩云科技与广东电信建立合作。
• 政策与趋势：数字经济成为各国经济增长的核心动力，中国数字经济对GDP贡献率达55%。金融科技正从TOC业务转向TOB服务，与银行业合作加深。

关键信息

1. 行业经营情况

• 营业收入：2018年前三季度为4172.44亿元，同比增长22.66%，较Q2下降0.27%。
• 净利润：归属母公司净利润为219.16亿元，同比下降1.29%，较Q2下降2.1%。
• 负债率：从Q2的40.58%上升至41.11%，显示行业小幅加杠杆。
• 销售毛利率：从26.40%下降至26.24%，盈利有所下滑。
• 三费变化：
  • 财务费用：从0.92%上升至1.13%
  • 管理费用：从12.61%下降至6.18%
  • 销售费用：从7.31%下降至7.15%

2. 市场表现

• 指数表现：川财信息科技指数上涨7.73%，上证综指下跌2.90%，计算机行业指数下跌1.52%。
• 板块表现：计算机设备Ⅱ、计算机应用、软件开发、IT服务等子行业均出现下跌。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：*ST工新（+26.07%）、华平股份（+11.84%）、凯瑞德（+11.75%）
  • 跌幅前三：思特奇（-9.20%）、维宏股份（-8.00%）、天夏智慧（-7.61%）

3. 行业动态

• 银之杰：终止收购慧博科技，接受补偿款500万元，拟出售深圳房产，预计增加净利润约3024万元。
• 天津磁卡：拟18.83亿元收购渤海石化，11月12日复牌。
• 浙大网新：在第五届互联网大会发表演讲，强调人工智能、云计算、大数据等技术对社会的深远影响。
• 神州信息：发布控股股东股份质押公告，累计质押股份达13785万股。
• 润和软件：发布AI+战略，推出六大高性能AI开发平台，聚焦IoT端侧智能与边缘计算。
• 中海达：拟现金收购天地通控股权，完善北斗+时空数据产业链布局。
• 银江股份：获智能交通领域奖项，布局“互联网+医疗健康”生态圈。
• 浩云科技：子公司与广东电信签订信息化合作框架协议，有效期三年。

4. 行业资讯

• 数字经济：2017年中国数字经济总量达27.2万亿元，对GDP增长贡献率达55%；全球数字经济规模达12.9万亿美元，美国和中国位居前两位。
• 金融科技：国内银行业正加速与金融科技公司合作，推动TOB服务转型。
• 中国声谷：在太湖县推广智能语音及人工智能技术，助力老区发展。
• 软件百强：中软国际在2018年软件收入百强中排名上升至第13位。

配置建议

• 计算机行业具有一定的后周期性，建议关注具有抗周期特性的细分行业龙头。
• 具有“消费属性”的细分子行业更具抗风险能力。
• 建议关注政策积极推动的领域，如医疗信息化、公安大数据、网络安全等。
• 当前板块已出现一批19年PE估值30倍以内的优质龙头，性价比较高。
• 相关个股推荐：宝信软件、思创医惠、创业软件、卫宁健康、深信服等。

风险提示

• 行业景气度不及预期
• 宏观经济波动可能对行业产生影响
• 流动性风险

分析师信息

• 分析师：方科
• 证书编号：S1100518070002
• 联系方式：021-68595195，fangke@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅限客户使用。
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