深度报告-20210830-安信证券-传媒行业深度分析_VR_AR是中场_Metaverse是终局_45页_5mb

VR/AR与Metaverse行业深度分析总结

核心内容

VR/AR被视为开启第二次计算机科技文明的关键技术，其发展路径类似于从PC电脑到智能手机的演变。VR/AR将作为下一代互联网形态——Metaverse的技术基础，推动虚拟与现实的深度融合。当前VR产业链趋于成熟，而AR仍处于技术攻关阶段。5G和Wi-Fi6的普及为VR/AR提供了更优的网络传输条件，加速其普及。科技巨头围绕VR/AR的硬件、软件及内容生态展开激烈竞争。

主要观点

1. VR/AR的产业阶段：

   • VR软硬件生态已趋于成熟，AR尚存技术难点。
   • VR技术已进入“部分沉浸期”，内容与应用逐步丰富。
   • AR产品策略由TOC转向TOB，核心技术仍需突破。

2. 技术发展：

   • VR硬件成本结构中，芯片、存储、显示占据主要部分，光学器件逐步优化。
   • 高通XR2芯片成为VR一体机主流，性能较XR1有显著提升。
   • 折叠光路技术是未来VR设备轻薄化与体验提升的关键方向，但面临技术挑战。
   • 硅基OLED屏幕因其高分辨率、高刷新率和轻量化特性，被认为是未来VR显示的最佳方案。

3. 内容与平台：

   • Steam和Oculus Quest是当前VR内容生态的主要平台。
   • 爆款VR游戏如《半条命：Alyx》、《Beat Saber》等推动了用户增长，形成内容与用户之间的良性循环。
   • VR内容生态逐步完善，未来将覆盖更多行业与场景。

4. Metaverse与VR/AR的关系：

   • Metaverse指向下一代互联网形态，VR/AR是其实现的重要技术路径。
   • VR将增强虚拟世界的沉浸感，AR则促进虚拟与现实的融合。
   • Metaverse的发展将带动VR/AR技术与市场的全面升级。

关键信息

VR/AR产业现状

• 出货量增长：2020年全球VR头显出货量达670万台，AR眼镜出货量40万台，均较前一年显著增长。
• 市场规模：2020年全球VR/AR市场规模约900亿元，预计2024年将达到2400亿元，年均复合增长率（CAGR）达54%。
• 技术成熟度：VR产业已进入部分沉浸期，具备1.5K-2K单眼分辨率、Inside-Out追踪、沉浸声等关键技术指标。

技术与硬件

• 芯片：高通XR2芯片成为VR一体机的主流，性能较XR1提升显著。国内芯片厂商如瑞芯微、全志科技等也在努力追赶。
• 显示：Fast-LCD仍是当前主流，硅基OLED被视为未来趋势，具备高分辨率、高刷新率和轻量化优势。
• 光学：菲涅尔透镜已成熟应用，折叠光路技术仍在发展中，面临光学设计复杂、光效低等挑战。
• 交互：Inside-Out追踪技术已普及，6DOF交互成为主流，裸手交互是未来发展方向。

软件与平台

• 操作系统：VR一体机多采用安卓系统，AR则以Windows Core OS、Lumin OS等为代表。
• 开发引擎：Unity和Unreal Engine是当前VR内容开发的核心工具，支持多平台应用。
• 内容生态：VR内容逐渐丰富，Steam和Oculus Quest平台成为内容生态的重要载体。

重点企业与市场趋势

• 主要厂商：Facebook、HTC、索尼、微软、苹果、谷歌、腾讯、华为、阿里巴巴等均在VR/AR领域布局。
• 产品策略：Facebook通过Oculus Quest推动VR生态，微软专注AR眼镜，腾讯聚焦内容生态，华为和阿里巴巴布局底层技术。
• 投资与融资：2020年VR/AR产业投融资回归高点，重点流向AR眼镜、工具软件、VR游戏及教育培训领域。

重点关注标的

VR/AR产业链相关

• 芯片：全志科技、瑞芯微
• 显示器件：京东方A、TCL科技、深天马、鸿利智汇
• 光学器件：舜宇光学科技、韦尔股份、格科微、蓝特光学
• 模组终端：歌尔股份、长盈精密、利亚德
• 数据中心和光模块：数据港、奥飞数据、中际旭创、新易盛

Metaverse相关

• 游戏研发商：腾讯、网易、完美世界、三七互娱、宝通科技、吉比特、巨人网络等
• 三大运营商及视频平台：号百控股、爱奇艺等
• 操作系统：超图软件等

风险提示

• VR设备销量不及预期
• AR技术进展不及预期
• 5G建设进展低于预期

结论

VR/AR正逐步走向成熟，成为Metaverse的重要基石。随着技术进步与产业链完善，VR/AR市场将实现规模化发展，带动内容生态繁荣。然而，AR仍面临诸多技术挑战，需持续突破。同时，5G与Wi-Fi6的建设进展将直接影响VR/AR的普及速度。未来，掌握核心技术与关键环节的公司将更有可能在新一轮科技浪潮中脱颖而出。