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立讯精密（002475.SZ）2025年半年度报告分析总结

立讯精密在2025年上半年实现营收1245.0亿元，同比增长20.2%；归母净利润66.4亿元，同比增长23.1%。单季度数据显示，公司营收和净利润维持增长态势，环比略有提升。公司毛利率保持11.6%，净利率达5.9%，盈利能力稳定。

消费电子板块表现稳健，营收增长14.3%，尽管毛利率略有下降，但公司在AI驱动的创新周期中积极布局AR/VR、机器人等新兴领域。汽车业务增速显著，营收同比增长82.1%，成为公司增长的重要驱动力，尤其在新能源汽车出海战略中发挥关键作用。通信业务同样受益于AI需求，增速高达48.7%，数据中心高速互联产品需求旺盛。

公司战略聚焦消费电子、汽车电子和通信技术三大业务板块，协同发展。此外，收购Leoni进一步强化了在汽车线束领域的竞争力，支持公司开启“第二成长曲线”。未来三年，公司预计营收和利润将继续稳健增长，估值PE持续下降。

报告维持“买入”评级，认为公司紧握AI算力需求增长机遇，具备长期发展潜力。

风险提示包括下游需求放缓、行业竞争加剧及客户新品拓展不及预期。