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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖多个行业和市场分析，重点包括军工、有色、建筑装饰、农业、医药、策略等多个领域。整体来看，市场情绪偏弱，政策与经济基本面之间的博弈加剧，行业景气度有所回升，但市场整体缺乏机会，需关注业绩超预期个股。

主要观点

军工行业

• 技术封锁：美国对44家军工企业进行技术封锁，但影响较弱，属于“潜规则纸面化”，对行业上行中枢无实质影响。
• 自主可控：技术封锁再次倒逼军工企业提升自主可控能力，建议关注已实现自主可控的军工电子、材料、计算机标的。
• 重点标的：国企包括中航光电、航天电子、中航机电、国睿科技、中航电子等；民参军包括航锦科技、和而泰、光威复材、火炬电子、康达新材等。

有色行业

• 金钼股份：首次覆盖，预计未来3年全球钼需求复合增长率达6.94%。当前产能利用率低，随着钼价上行，产量有望提升，实现量价齐升。公司资金充裕，具备较强拓展能力。
• 投资建议：给予“买入”评级，目标价区间7.33元~8.14元/股，对应18年1.8~2倍PB。

建筑装饰

• 行业景气度提升：装饰子行业可能显著受益于在建项目的加速，行业集中度提升助推龙头企业订单增长。
• 政策支持：融资环境边际宽松，有助于项目执行进度。装饰行业企业无需大量资本金投入，具备较好的投资机会。
• 重点标的：金螳螂、东易日盛、亚厦股份、广田集团、洪涛股份、江河集团、奇信股份、亚泰国际等。

农业

• 圣农发展：受益于行业景气向上和管理效率提升，上半年净利润同比增长204.28%，预计全年净利润增长162%~183%。
• 行业前景：三季度价格上涨再次开启，行业景气有望延续至2019年。产业整合加速，食品端发力。
• 投资建议：继续给予“买入”评级。

医药

• 乐普医疗：上半年业绩高增长，可降解支架获批有望实现戴维斯双击。公司布局心血管全产业链，未来十年将延续大病种战略。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计18-20年净利润分别为12.4亿元、16.5亿元、21.4亿元，对应EPS分别为0.70元、0.93元、1.20元。

策略

• 品质成长选股策略：回测显示策略长期有效，年化收益率稳定，能跑赢中证500指数。行业分布集中在医药、消费和信息技术。
• 次新股影响：次新股收益高于整体组合，但随着回溯时间拉长，影响逐渐减弱。

关键信息

市场数据

• A股市场：上证综指下跌2.0%，沪深300下跌2.22%，中证500下跌2.14%，中小盘指数下跌2.11%，创业板指数下跌2.06%。
• 国债指数：微涨0.01%。
• 市场情绪：自然涨停27只，自然跌停10只，涨停封板率67.50%，连板率20.83%。

宏观数据

• CPI：1.8%
• PPI：4.1%
• 新增贷款：1.17万亿元
• M2：8.3%
• 贸易顺差：249亿美元
• BDI：1,676

行业分析

• 国防军工：长期经历封锁的军工企业已实现自主可控，建议关注相关标的。
• 建筑装饰：政策支持下，装饰行业有望受益，龙头公司具备投资机会。
• 农业：圣农发展业绩显著增长，行业景气有望延续。
• 医药：乐普医疗业绩高增长，可降解支架获批带来业绩和估值双升。

重点推荐股票

投资建议与评级

• 金钼股份：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 麦捷科技：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 集友股份：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 建筑装饰：维持“强于大市”评级。
• 医药生物：维持“强于大市”评级。
• 国防军工：维持“强于大市”评级。

风险提示

• 市场风险：政策与经济基本面的博弈可能带来市场下行风险。
• 行业风险：贸易制裁可能升级，影响军工行业。
• 个股风险：次新股收益下降、产品价格波动、技术泄密等。

总结

晨会集萃指出，尽管市场整体情绪偏弱，但部分行业如军工、建筑装饰、农业和医药展现出较强的景气度和投资机会。技术封锁虽带来一定压力，但促使自主可控能力的提升。建议关注业绩增长显著、具备自主可控能力的龙头企业及标的，同时注意政策与经济基本面的相互作用对市场的影响。